7月11日上午，渾水發布了針對安踏的第三份做空報告，矛頭指向安踏旗下品牌Fila。渾水稱，安踏謊稱Fila全部是直營店是個謊言，實際上Fila店鋪的實控人是安踏所稱的“dl第三方”蘇偉卿。
但是渾水此份沽空報告對安踏體育股價影響并不大。截至發稿，安踏體育股價上漲2.46%，為52.05港元/股。
渾水此份沽空報告仍然圍繞安踏的代理人體系展開。
渾水稱，安踏體育曾在澄清公告中稱，渾水在第一份沽空報告中指控的安踏內部的代理人實際上均是dl第三方，彼此之間以及和安踏之間并不存在關聯關系。但實際上渾水曾提到的代理人之一蘇偉卿控制著安踏旗下Fila品牌在北京的46家店鋪，這和安踏宣稱的Fila全部是直營的說法相違背。

該沽空報告顯示，渾水探訪了安踏在北京的28家門店，其中11家展示有營業執照，這11家均屬于鼎動 北京 體育用品有限公司或北京吉元鼎動體育用品有限公司。
渾水提供的股權圖顯示，蘇偉卿是鼎動 北京 和北京吉元鼎動的實控人，其持有前者97.7%的股份，持有后者60%的股份。在北京，鼎動 北京 有17家Fila零售分支機構，北京吉元鼎動有29家Fila零售分支機構。而注冊在安踏控制的Fila Style名下的分支機構僅有一家。
據此渾水認為，安踏的財務報告不可信。該沽空報告認為，安踏謊稱Fila全部是直營店，所以投資者不能信任Fila品牌的財務數據，同時，因安踏控制著全部一級分銷商的財務部門，所以安踏品牌的數據也不可信任。
這已經是近一個多月以來，Fila的財務數據第二次被沽空機構質疑。
今年5月30日，做空機構Blue Orca Capital 創始人Soren Aandahl在Sohn Investment Conference 投資論壇上，曾質疑FILA收入不透明，認為安踏體育股價有高達34%的下降空間。

從7月7日開始，渾水已經針對安踏發布了兩份沽空報告，焦點均集中在安踏的代理人體系上。
渾水在兩份報告中稱，安踏體育所稱經銷商均是dl第三方是個謊言，實際上安踏分銷商的實控人均是安踏集團董事長丁世家的代理。渾水稱，安踏通過控制分銷商的人力和財務部門來控制分銷商，其最主要的目的是為了粉飾財報，提高財報中的營業收入，或者/并且降低財報中的經營費用。
此外，渾水還在第二份做空報告中稱，安踏體育曾利用上市的機會，做大其全球品牌零售業務公司上海鋒線體育用品有限公司在集團的營收占比，然后通過“稻草買家”將其從上市體系剝離，轉入安踏的代理人體系中。
渾水的第一份報告發布后，安踏體育股價曾一度下跌8%。但是隨后渾水發布的兩份沽空報告并未對安踏體育的股價造成明顯沖擊。相反，近三個交易日以來，安踏體育股價緩慢爬升。 文/袁庭嵐