決策主力記者：楊 建 決策主力編輯：吳永久
日前，諾亞財富“踩雷”承興國際事件的導火索是，旗下歌斐資產管理的創(chuàng)世核心企業(yè)系列私募基金融資方實控人羅靜因涉嫌欺詐被警方刑事拘留，之前創(chuàng)世核心企業(yè)系列私募基金為承興國際控股相關第三方公司提供供應鏈融資，總金額為34億元人民幣。
實際上隨著商業(yè)保理業(yè)務的推出，前期不少私募機構以供應鏈金融作為融資方式，將募集資金投向上市公司甚至一般的中小企業(yè)獲得高收益，然而在2017年下半年以來，涉足供應鏈金融的上市公司開始爆雷，而通過跨界染指供應鏈的部分上市公司掉入陷阱，使得公司遭受虧損，最終走向了“披星戴帽”之路。
華業(yè)資本(600240)醫(yī)療金融爆雷
7月8日晚間，美股上市公司諾亞財富發(fā)布公告稱，旗下歌斐資產的信貸基金為承興國際控股相關第三方公司提供供應鏈融資，總金額為34億元人民幣。承興國際控股實際控制人羅靜近期因涉嫌欺詐活動被警方刑事拘留。受此影響，諾亞財富股價大跌。
實際上隨著商業(yè)保理業(yè)務的推出，前期不少私募機構以供應鏈金融作為融資方式，將募集資金投向上市公司甚至一般的中小企業(yè)獲得高收益。
然而從2017年下半年以來，涉足供應鏈金融的上市公司開始爆雷，部分上市公司掉入陷阱，使得公司遭受虧損，最終走向了“披星戴帽”之路。而值得注意的是，這些投向中小企業(yè)沒有抵押物的供應鏈融資產品卻大多數以固收類產品形式出現(xiàn)。這些產品穿透之后來看，底層資產實際上相當于一筆較高風險等級的信用貸款。
華業(yè)資本(600240) 現(xiàn)為*ST華業(yè) 過去主營業(yè)務是房地產，2015年公司推行去地產化，新引入醫(yī)療金融供應鏈業(yè)務。醫(yī)療金融供應鏈業(yè)務的運作模式是以資管計劃、合伙企業(yè)、信托計劃等金融產品以折扣價收購供應商向三甲醫(yī)院提供藥品、設備、耗材等產生的應收賬款，三甲醫(yī)院會于到期日將按應收賬款原值歸還資金，從而實現(xiàn)投資收益，而恰恰就是這業(yè)務后來讓公司爆雷了。
2018年9月25日，華業(yè)資本(600240)公告稱，子公司西藏華爍投資有限公司投資的應收賬款債權出現(xiàn)逾期，合計應收賬款逾期額達8.88億元。后來華業(yè)資本(600240)派律師到債務人陸軍軍醫(yī)大學第一、第二、第三附屬醫(yī)院去了解情況，然后發(fā)現(xiàn)債務協(xié)議是假的。對此公司表示：“公司關聯(lián)方重慶恒韻醫(yī)藥有限公司涉嫌偽造印章，虛構與醫(yī)院的應收賬款債權交易，可能導致公司遭受重大資產損失”。公告顯示，彼時華業(yè)資本(600240)醫(yī)療金融相關業(yè)務涉及應收賬款存量規(guī)模為101.89億元，全部為從轉讓方恒韻醫(yī)藥受讓取得。
華業(yè)資本(600240)披露2018年年報，曝出巨虧，全年虧損額高達64.38億元，該虧損額已經超過了公司當年的營收總額。當年度財報被會計師出具無法表示意見的審計報告，由此公司股票被實施退市風險警示，更名*ST華業(yè)。公司股價更是拉開了暴跌模式，從今年4月底再度出現(xiàn)連續(xù)跌停，截至2019年7月10日，*ST華業(yè)的最新股價是1元，公司股價在2018年下跌69.46%，在今年截至7月10日下跌61.39%。
九有股份(600462)子公司已停業(yè)
九有股份(600462) 現(xiàn)為*ST九有 同樣如此，由于對重要控股子公司潤泰供應鏈失去有效控制，九有股份(600462)于2019年1月15日起“被ST”。實際上2018年下半年以來，九有股份(600462)就麻煩不斷。今年1月13日晚，九有股份(600462)公告稱，公司對潤泰供應鏈失去有效控制，無法獲得財務數據，潤泰供應鏈生產經營業(yè)務停頓。由此九有股份(600462)不得不選擇申請實施“其他風險警示”，原因是“生產經營活動受到嚴重影響，且預計在3個月內不能恢復正常，主要銀行賬號被凍結”。
九有股份(600462)跨界沒吃上餡餅反掉入陷阱，據了解，潤泰供應鏈是九有股份(600462)于2017年8月現(xiàn)金并購而來。當時潤泰供應鏈51%股權是九有股份(600462)以1.58億元收購得來的。數據顯示，潤泰供應鏈2017年實現(xiàn)營業(yè)收入12.23億元，利潤總額3113萬元。九有股份(600462)持有其51%的股權，其2017年營業(yè)收入占公司營業(yè)收入比例高達81%。
但是僅僅過去一年，“黑天鵝”事件就爆發(fā)。2018年9月，九有股份(600462)首次披露潤泰供應鏈的相關風險，稱潤泰供應鏈法定代表人高偉因個人原因前往國外至今未歸，潤泰供應鏈業(yè)務被迫全面停止。此后九有股份(600462)要求潤泰供應鏈提供相應資料未得到任何回復，高偉也長期滯留國外，無法正常履職。2018年11月，九有股份(600462)發(fā)現(xiàn)，潤泰供應鏈辦公場所已無人工作，大門已鎖，無法進入。
實際上從2018年上半年開始，潤泰供應鏈的經營就已經惡化，僅實現(xiàn)歸屬于公司的凈利潤326.60萬元，這與并購時做出的2018年全年扣非凈利潤4500萬元的業(yè)績承諾相去甚遠。此外，由于九有股份(600462)為潤泰供應鏈的銀行貸款提供連帶責任擔保，由于潤泰供應鏈銀行貸款逾期，受此影響，導致九有股份(600462)也被部分債權銀行起訴。
寧波東力(002164)跨界標的擬破產
在裝備制造業(yè)整體下滑的背景下，寧波東力(002164)已連續(xù)4年扣非后凈利潤為負，公司于2014年被“披星戴帽”。而對于公司來說，通過并購無疑是拯救公司最好的辦法，而公司此次把并購標的投向了供應鏈管理服務企業(yè)——年富供應鏈，而對于當時的寧波東力(002164)而言，無異于一根“救命稻草”。2016年6月，寧波東力(002164)發(fā)布收購預案，以發(fā)行股份和支付現(xiàn)金方式，作價21.60億元收購年富供應鏈100%股權。據披露，年富供應鏈的股東作出承諾，其2017年至2019年扣非凈利潤分別不低于2.2億元、3.2億元和4億元。
隨著并購的完成，年富供應鏈確實對公司業(yè)績有著明顯的提升作用。據年報披露，寧波東力(002164)2017年實現(xiàn)營收128.70億元，同比增長2399.84%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為1.59億元，同比增長1277.33%。其中年富供應鏈2017年8月至12月的營收高達121.24億元，占上市公司合并報表的94.20%；實現(xiàn)凈利潤1.49億元，占合并報表的93.71%，成為寧波東力(002164)2017年利潤的主要貢獻方。
然而好景不長，2018年，寧波東力(002164)發(fā)現(xiàn)年富供應鏈原股東富?？毓?、李文國等涉嫌在重大資產重組過程中進行合同詐騙和財務造假，隨即向公安機關報案。2個月后，年富供應鏈相關負責人因涉嫌合同詐騙罪、違規(guī)披露和不披露重要信息罪被批捕。2018年12月27日，寧波東力(002164)收到民事裁定書和決定書，稱法院已受理對年富供應鏈的破產清算申請。
自此，年富供應鏈不再納入公司合并報表范圍。而據寧波東力(002164)發(fā)布公告顯示，年富供應鏈2018年扣非后歸母凈利潤虧損17.26億元，與該年3.2億元的業(yè)績承諾數相去甚遠。
767股票知識網