根據國家統計局7月10日公布的數據，6月全國CPI同比上漲2.7%，漲幅與上月相同。在食品中，鮮果價格上漲42.7%，漲幅比上月擴大16.0個百分點，影響CPI上漲約0.71個百分點，成為拉動CPI的“主力軍”。

全國居民消費價格漲跌幅
經濟學家鄧海清認為，蔬菜的超季節性已經開始補跌，水果周期比蔬菜略長，但價格也大概率隨著換季因素開始回落。華創證券首席宏觀分析師張瑜分析，盡管夏季水果陸續上市，但水果價格回調的幅度或不及此前市場預期，預計同比漲幅仍可能停留在較高水平2-3個月。
6月CPI同比漲幅與上月持平，連續4個月維持在“2時代”。未來CPI是否會破3%，CPI壓力來自何方？鄧海清認為，今年出現CPI破3%的可能性較低，但能否入市場預期般回落，存在較大懸念。
華泰證券(601688)李超團隊分析，6-7月CPI可能是年內高點，未來“豬油共振”情形仍是通脹上行的最大風險因素，水果價格的上行風險有望在8月以后隨著夏季鮮果加大供應、秋季鮮果逐漸上市而得到緩解。
中泰證券首席經濟學家李迅雷同樣認為，下半年CPI的壓力仍然來自食品領域的漲價，主要是豬肉價格的上漲。“通脹壓力有限，政策維持寬松。”他也表示，未來貨幣政策仍會維持寬松，積極財政政策也會托底。
鮮果價格上漲42.7%，成拉動CPI的“主力軍”
經濟學家鄧海清認為，進入6月，生產周期短的鮮菜大量上市，蔬菜價格如期回落。鮮果價格受氣候影響和去年低基數影響同比上漲42.7%，成為拉動CPI的“主力軍”。
從環比看，CPI由上月持平轉為下降0.1%。其中，食品價格下降0.3%，影響CPI下降約0.06個百分點；非食品價格下降0.1%，影響CPI下降約0.05個百分點。
在食品中，鮮菜大量上市，價格下降9.7%，影響CPI下降約0.25個百分點；前期補欄雛雞開始生產，雞蛋供應充足，價格下降2.6%，影響CPI下降約0.01個百分點；蝦蟹供應增加，水產品價格下降0.9%，影響CPI下降約0.02個百分點。
水果和豬肉價格環比上漲。西瓜和桃子等水果集中上市價格下降，但蘋果和梨價格繼續上漲且漲幅較高，加之南方部分地區多次強降水影響采摘和運輸，火龍果和菠蘿等水果價格上漲，全國鮮果價格上漲5.1%，影響CPI上漲約0.11個百分點，目前價格水平處于歷史高位。另外，豬肉供應偏緊，價格上漲3.6%，影響CPI上漲約0.09個百分點。
從同比看，CPI同比上漲2.7%，漲幅與上月相同。其中，食品價格上漲8.3%，影響CPI上漲約1.58個百分點；非食品價格上漲1.4%，影響CPI上漲約1.10個百分點。
在食品中，鮮果價格上漲42.7%，漲幅比上月擴大16.0個百分點，影響CPI上漲約0.71個百分點，除氣候等因素影響外，去年同期價格較低也是漲幅擴大原因之一。另外，豬肉價格上漲21.1%，漲幅比上月擴大2.9個百分點，影響CPI上漲約0.45個百分點；鮮菜價格上漲4.2%，漲幅比上月回落9.1個百分點，影響CPI上漲約0.10個百分點。
蔬菜的超季節性已經開始補跌，但水果是否會成為持續推動通脹上行的風險因素？鄧海清認為，水果周期比蔬菜略長，但價格也大概率隨著換季因素開始回落。
華創證券首席宏觀分析師張瑜分析，盡管夏季水果陸續上市，但水果價格回調的幅度或不及此前市場預期，預計同比漲幅仍可能停留在較高水平2-3個月。
“近期豬肉價格漲勢盡管有所放緩，但去年同期基數仍在下行，預計年內豬價同比漲幅可能繼續擴大。”華泰證券(601688)李超團隊表示，豬周期觸底回升疊加水果的短期漲價，6-7月CPI或承受相對較大的上行壓力。
CPI破3%可能性低，豬肉價格上漲是壓力
6月CPI同比漲幅與上月持平，連續4個月維持在“2時代”。未來CPI是否會破3%，CPI壓力來自何方？鄧海清認為，今年出現CPI破3%的可能性較低，但能否入市場預期般回落，存在較大懸念。
“受豬瘟疫情影響，預計未來豬肉價格依然是CPI上行的重要推動因素，且6月以來豬肉價格上漲較快，CPI回落速度將受到影響，在高位徘徊的時間可能超出市場預期。”但鄧海清也認為，隨著油價維持長期震蕩走勢、鮮果價格補跌回落，豬肉價格的孤軍突進也難以帶動CPI的趨勢性上行。
華泰證券(601688)李超團隊分析，6-7月CPI可能是年內高點，未來“豬油共振”情形仍是通脹上行的最大風險因素，水果價格的上行風險有望在8月以后隨著夏季鮮果加大供應、秋季鮮果逐漸上市而得到緩解。
其中，在豬肉方面，李超團隊表示，“受非洲豬瘟疫情造成存欄過度去化的影響，豬周期已經觸底回升，預計豬肉CPI可能持續出現較大幅度同比正增長，豬肉價格未來的上行速率可能取決于豬肉消費和供給失衡的幅度、以及各大養殖主體對當前較低的生豬庫存的補充速度。”
不過，李超團隊分析，仔豬價格受補庫需求直接驅動，對能繁母豬當前的低存欄量較敏感，而生豬價格還受終端需求綜合影響，豬肉價格上漲會推升替代肉類的需求，所以仔豬的漲價彈性可能明顯高于生豬和豬肉。同時，由于牛羊雞肉對豬肉消費的替代性逐漸增強，大中型生豬養殖企業在豬價上行、利潤回升的環境下或加大補欄，這些因素都可能一定程度上緩和豬價對通脹的上行威脅。
中泰證券首席經濟學家李迅雷表示，下半年CPI的壓力仍然來自食品領域的漲價，主要是豬肉價格的上漲。拋開供給擾動，經濟下行壓力增大，整體需求在回落，非食品價格會繼續趨弱。
他也表示，未來貨幣政策仍會維持寬松，積極財政政策也會托底。上半年地方債發行進度超前，未來寬財政仍有操作空間，專項債額度或再度上調，地方隱性負債置換也存在松動的空間。