決策主力編輯：祝裕
中國知名奶粉品牌飛鶴再度啟動了登陸資本市場的步伐。7月3日，飛鶴正式向港交所遞交了上市申請，不僅公布了公司近年來頗為亮眼的經營數據，也進一步明確了其未來的發展方向和擴張計劃。
招股書顯示，2018年度，飛鶴營業收入突破了103億元，利潤高達22.42億元。在飛鶴多樣化的產品組合策略背后，以星飛帆系列為代表的超高端產品無疑成為其業績增長的重要引擎。除此之外，飛鶴巨大的營銷網絡也構成公司發展的重要后盾。
伴隨著我國奶業振興的號召和嬰幼兒配方奶粉產業升級的背景，飛鶴征戰資本市場的計劃占據了諸多有利因素。而在資本力量的加持下，未來的飛鶴也將邁入全新的發展階段，國內的奶粉產業格局也將產生新的變遷。
飛鶴擬在香港上市去年凈利超22億元
7月初，飛鶴的一紙招股書打破了國內奶粉圈的平靜。作為中國著名的奶粉品牌之一，飛鶴在首次突破百億營收之后，開啟資本化的舉動再度讓它成為業界關注的焦點。
從營收方面來看，飛鶴近年來的業績可謂可圈可點。招股書顯示，截至2016年、2017年及2018年12月31日止年度，飛鶴的收益分別為37.24億元、58.87億元及103.92億元；凈利潤分別為4.06億元、11.6億元和22.42億元。三年間，公司毛利率由54.6%提高至67.5%。2019年一季度，飛鶴收益和利潤分別為27.56億元和7.71億元。
與亮眼的業績相對應，飛鶴產品的市場占有率也屢破新高。根據弗若斯特沙利文報告，按2018年零售銷售價值計，飛鶴品牌在國內和國際同業中排名領先，市場占有率為7.3%；在國內嬰幼兒配方奶粉集團方面，飛鶴也以15.6%的市場占有率排名領先同業。
發展至今，飛鶴現已擁有了多樣化的產品組合。其中，嬰幼兒配方奶粉產品主要分為兩大類別，即高端嬰幼兒配方奶粉及普通嬰幼兒配方奶粉，而高端嬰幼兒配方奶粉則成為了公司業績增長的重要發力點。招股書顯示，2019年第一季度，飛鶴乳業毛利率達64.1%，其中“星飛帆”收益占比達43.8%。
值得注意的是，在夯實嬰幼兒配方奶粉產品主業的同時，飛鶴在近年來也展開了多元化的嘗試。2018年初，飛鶴宣布收購了美國保健品公司Vitamin World 。截至去年12月31日止的年度，該板塊共產生收益6.423億元，占總收益的6.2%。
2016年，飛鶴還在加拿大啟動了金斯頓工廠項目，以拓展北美及其他亞洲市場。除牛奶嬰幼兒配方奶粉產品生產線外，該項目同樣計劃安裝一條羊奶嬰幼兒配方奶粉產品生產線，預期設計年產能均為2萬噸。
擁有多元產品的背后，飛鶴亦有龐大的分銷網絡作后盾。據招股書顯示，截至2019年3月底，飛鶴擁有超過92000個零售銷售點，分布全國各地。除了傳統的線下行銷模式，為了抓住中國電商銷售的快速增長趨勢，特別是面對年輕一代的消費者，飛鶴還在一些大型的社交媒體和電商平臺上直接銷售產品，如天貓、京東和蘇寧易購(002024)等。
在多元產品布局和渠道擴張的戰略下，飛鶴現已成為國內奶粉產業的重要領路者，進一步提升了其產品價值和行業影響力，凸顯了民族企業的重要擔當。
再次征戰資本市場飛鶴占據多方優勢
據了解，飛鶴乳業始建于1962年，是中國較早的奶粉生產企業之一。成立以來，飛鶴一直致力于嬰幼兒奶粉的研發和生產制造，同時創造了五十余年的安全生產紀錄。
實際上，本次遞交招股書已經是飛鶴第二次征戰資本市場。2003年5月，“飛鶴國際”曾在美國納斯達克上市，成為首家赴美上市的中國乳企品牌。在2013年，公司宣布完成私有化進程，從納斯達克摘牌退市。就目前來看，飛鶴重返資本市場似乎已經具備了充分的有利條件。
一方面，中國嬰幼兒配方奶粉市場的高端化趨勢已經成為行業共識，并成為各企業發力的重心。從這一角度來看，飛鶴的優勢頗為明顯。據了解，在整個超高端市場，飛鶴2018年以24.7%的市場占有率在國內以及國際市場處于領先地位。
根據招股書，從2018年按產品類別劃分的收入貢獻比例來看，飛鶴旗下以星飛帆為代表的超高端產品在市場上極具吸引力，占公司總收入的50%以上。
與此同時，頂尖的產品品質也讓飛鶴乳業獲得國際行業專家認可。今年6月，飛鶴連續第5次蟬聯"世界食品品質評鑒大會金獎"，再度印證了其產品的高端品質和國際影響力。
而針對公司未來發展，飛鶴在招股書中表示，公司愿景是進一步鞏固作為值得信賴的嬰幼兒配方奶粉及營養補充劑品牌的市場領導地位，同時繼續擴充產品組合。
在產業大環境方面，我國不僅是世界人口最多的國家，亦是世界發展較快的嬰幼兒配方奶粉市場之一。根據弗若斯特沙利文報告，中國嬰幼兒配方奶粉市場的零售價值由2014年的1605億元增加至2018年的2450億元，復合增長率高達為11.2%。當前，我國正處于奶業振興的關鍵期，嬰幼兒配方奶粉成為破局關鍵。
一方面。國產奶粉口碑正逐步獲得消費者的認可，另一方面，政策也在著重扶持國產奶粉品牌的進一步發展。在這樣的背景下，飛鶴的引領作用不容忽視，其背后的資本力量也將成為重要考量。
業內人士分析稱，飛鶴曾在實現百億規模后定下2019年目標150億的銷售目標，而在公司登陸資本市場之后，這一目標有望加快實現。
767股票知識網