小暑節(jié)氣臨近，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的調(diào)研熱情也跟著熱起來。今年6月以來，已有38家保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)調(diào)研了52家上市公司。相關(guān)調(diào)研數(shù)據(jù)的變化，暗藏著保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)新一輪投資布局的密碼。在保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)調(diào)研榜單上，周期股重獲關(guān)注，其中績優(yōu)股尤受青睞。在監(jiān)管部門上月表態(tài)“正積極研究提高保險(xiǎn)公司權(quán)益類資產(chǎn)的監(jiān)管比例事宜”的背景下，這一舉動是否映射保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)新的投資思路，值得關(guān)注。
丨周期股重獲關(guān)注
上證報(bào)資訊最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，6月以來，共有38家保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)對52家上市公司進(jìn)行了密集調(diào)研。“大家最近調(diào)研上市公司的熱情挺高的，尤其是一些熱點(diǎn)題材的上市公司。”滬上一家大型保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)內(nèi)部人士對記者說。
調(diào)研的上市公司集中分布在電子、醫(yī)藥生物、計(jì)算機(jī)、化工、電氣設(shè)備、有色金屬、機(jī)械設(shè)備、商業(yè)貿(mào)易等行業(yè)。其中，電子板塊以14家相關(guān)上市公司被保險(xiǎn)公司調(diào)研而高居板塊之首。
具體至公司，信維通信(300136)、匯川技術(shù)(300124)、美年健康(002044)、安泰科技(000969)、中科三環(huán)(000970)、海康威視(002415)、樂普醫(yī)療(300003)、中科創(chuàng)達(dá)(300496)、康泰生物(300601)等上市公司吸引了多家保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)前去調(diào)研。
在對信維通信(300136)的調(diào)研中，保險(xiǎn)公司主要關(guān)心的就是5G牌照發(fā)放的影響。比如：近期5G牌照的發(fā)放是否會促進(jìn)公司5G業(yè)務(wù)的發(fā)展；公司在5G基站的布局和策略；公司是否有海外布局計(jì)劃；未來3年至5年，公司業(yè)務(wù)增長點(diǎn)主要來自哪幾個方面；電子制造的競爭越來越激烈，公司核心競爭力在哪里；公司毛利率與ROE始終保持較高水平，未來如何展望等等。
從調(diào)研的行業(yè)及個股不難發(fā)現(xiàn)，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的調(diào)研關(guān)注點(diǎn)已轉(zhuǎn)移至周期性行業(yè)，其中部分是績優(yōu)股，部分是熱門題材股。比如，信維通信(300136)在6月中旬接待了包括中國人壽(601628)、前海人壽、中銀保險(xiǎn)、南山人壽 QFII 、臺灣國泰人壽 QFII 、陸家嘴(600663)國泰人壽、中國再保險(xiǎn)集團(tuán)、太平養(yǎng)老保險(xiǎn)、友邦保險(xiǎn)等在內(nèi)的一大批保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)。
丨調(diào)研險(xiǎn)企類型漸多元
從參與調(diào)研的保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)類型來看，逐漸呈現(xiàn)多元化趨勢，這與保險(xiǎn)行業(yè)本身的發(fā)展息息相關(guān)。
大型保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)依舊是調(diào)研上市公司隊(duì)伍中的主力軍。從調(diào)研上市公司的家數(shù)和頻率來看，保險(xiǎn)巨頭“國壽系”繼續(xù)領(lǐng)跑，今年6月以來，先后調(diào)研了卓勝微、信維通信(300136)、樂普醫(yī)療(300003)、宏達(dá)電子(300726)、奧瑞金(002701)、TCL集團(tuán)(000100)、中科創(chuàng)達(dá)(300496)、金風(fēng)科技(002202)等上市公司。
近年來在資本市場較為活躍的前海人壽，6月以來也相繼調(diào)研了粵照明B、信維通信(300136)、天健集團(tuán)(000090)、雷曼光電、康泰生物(300601)、開立醫(yī)療(300633)、堅(jiān)朗五金(002791)、佛山照明(000541)、寶萊特(300246)等上市公司。
與此同時(shí)，境外保險(xiǎn)機(jī)構(gòu) QFII 也逐漸活躍起來。在6月以來參與調(diào)研的52家保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)中，出現(xiàn)了臺灣國泰人壽、南山人壽、富邦人壽境外保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)，他們分別調(diào)研了興森科技(002436)、信維通信(300136)、溫氏股份(300498)、新宙邦(300037)、海康威視(002415)等上市公司。業(yè)內(nèi)人士分析稱，調(diào)研力度的加大，從一定程度上反映出外資對a股的看好。
“能吸引到多少家機(jī)構(gòu)前去調(diào)研，這固然重要，但同時(shí)也要結(jié)合調(diào)研方式來看。比如，相比業(yè)績說明會、新聞發(fā)布會等公開調(diào)研方式，特定對象調(diào)研、現(xiàn)場調(diào)研等更值得關(guān)注，背后往往釋放出一些有價(jià)值的信號：是不是存在定增募資后有大動作、業(yè)績企穩(wěn)回暖等預(yù)期。”一位參與過調(diào)研的保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)人士分析稱。
丨險(xiǎn)資中長期活躍性將提升
自6月中旬銀保監(jiān)會表態(tài)“正在研究保險(xiǎn)資金投資方面的新政策”，旨在深化保險(xiǎn)資金運(yùn)用市場化改革，進(jìn)一步優(yōu)化保險(xiǎn)資產(chǎn)配置結(jié)構(gòu)以來，市場人士便期盼，有更多更優(yōu)質(zhì)的保險(xiǎn)資金能出現(xiàn)在A股市場。
“從監(jiān)管部門最新表態(tài)來看，的確是有利于吸引更多保險(xiǎn)資金以多種方式參與資本市場投資，關(guān)鍵看政策何時(shí)落地。”一家大型保險(xiǎn)資管機(jī)構(gòu)內(nèi)部人士分析說，一是提高保險(xiǎn)公司權(quán)益類資產(chǎn)的監(jiān)管比例，二是研究推進(jìn)保險(xiǎn)公司長期持有股票的資產(chǎn)負(fù)債管理監(jiān)管評價(jià)機(jī)制等。
多家主流保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)內(nèi)部人士指出，在監(jiān)管部門的推動及其他因素的共振下，未來保險(xiǎn)資金在資本市場的中長期活躍度將會提升，持股標(biāo)的會更集中，持股久期會更長，持股標(biāo)的更偏重質(zhì)量。
尤其是未來越來越多的保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)開始采用新會計(jì)準(zhǔn)則IFRS9編制報(bào)表后，也將在一定程度上倒逼保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)更加重視權(quán)益配置的質(zhì)量。在此背景下，高分紅、低波動及適合長期投資的大盤藍(lán)籌股無疑會更受險(xiǎn)資青睞。
客觀來說，在“優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)荒”尚未改善前，保險(xiǎn)資金的資產(chǎn)配置選擇空間其實(shí)并不大。從“覆蓋資金成本并獲取絕對收益”的行業(yè)需要及價(jià)值投資角度來看，當(dāng)前優(yōu)質(zhì)股對保險(xiǎn)資金的吸引力仍然不小。
文章來源：上海證券報(bào)
封面圖來源：攝圖網(wǎng)