2月25日，兩市股指午后震蕩回落，截至發(fā)稿，滬指漲幅收窄至0.3%左右，深成指跌約0.5%，創(chuàng)業(yè)板指跌逾1%再度失守3000點(diǎn)大關(guān)。

盤(pán)面上看，釀酒板塊再度大幅走低，古井貢酒、山西汾酒、酒鬼酒跌幅超4%，貴州茅臺(tái)跌近3%；半導(dǎo)體、醫(yī)療保健、化工、食品飲料、汽車(chē)、軟件板塊跌幅居前。

粵開(kāi)證券指出，資金蹺蹺板效應(yīng)延續(xù)，近日漲幅靠前的半導(dǎo)體、數(shù)字貨幣、網(wǎng)絡(luò)游戲、金融 科技等概念板塊，均為年初以來(lái)下跌的板塊。抱團(tuán)股調(diào)整系前期估值提升過(guò) 快、港股市場(chǎng)波動(dòng)等因素影響。2月份，白酒、食品、醫(yī)藥等抱團(tuán)板塊漲勢(shì) 過(guò)猛，基本面支撐下，資金流向順周期板塊。順周期板塊短期拉升過(guò)快，昨 日資金部分回流至抱團(tuán)股和部分低估板塊，但今日在港股市場(chǎng)波勱的影響下， 投資者情緒波勱較大，使得抱團(tuán)股繼續(xù)下跌。抱團(tuán)股有所松動(dòng)，但不具備瓦 解基礎(chǔ)。通過(guò)回頊 2007 年和 2017 年的抱團(tuán)行情，抱團(tuán)行情的徹底瓦解往往 會(huì)伴隨著宏觀經(jīng)濟(jì)的走弱以及流勱性大幅收緊，但仍當(dāng)前基本面、政策面和 流勱性來(lái)看，抱團(tuán)行情尚不具備瓦解的基礎(chǔ)。高位抱團(tuán)股多為藍(lán)籌白馬，業(yè) 績(jī)穩(wěn)定性強(qiáng)，在消化估值壓力后，仌可逢低布局。

指數(shù)方面，短期滬指回補(bǔ)下方缺口后有望在3400點(diǎn)區(qū)域?qū)で笾С郑撈脚_(tái)也 是去年7月至今長(zhǎng)期成交密集區(qū)，屆時(shí)股指有望止跌回升。后續(xù)三月份將有 重要會(huì)議召開(kāi)，政策利好預(yù)期將對(duì)市場(chǎng)構(gòu)成正面催化，市場(chǎng)做多氛圍將再度 凝聚。

配置板塊方面，短期鑒于港股市場(chǎng)波動(dòng)、資金蹺蹺板效應(yīng)存在，可關(guān)注部分 低估板塊。中長(zhǎng)期來(lái)看，前期的中美關(guān)系、疫情演化、貨幣政策分歧等不確 定性近期逐步緩解，大量新募投公募資金的入場(chǎng)以及資本市場(chǎng)的對(duì)外開(kāi)放將 助力 A 股穩(wěn)健發(fā)展，一可關(guān)注受益于國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)韌性、全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇帶來(lái)的需 求支撐，漲價(jià)、庫(kù)存、產(chǎn)能共振，存在估值提升空間的順周期板塊，二仌可 逢低布局硬科技、新能源、大消費(fèi)和高端裝備制造相關(guān)板塊投資機(jī)會(huì)，以及 即將召開(kāi)的兩會(huì)相關(guān)投資機(jī)會(huì)。