在香港市場(chǎng)提高印花稅消息刺激之下，市場(chǎng)出現(xiàn)劇烈調(diào)整，2月24日滬深兩市主要指數(shù)均出現(xiàn)大幅下跌。

在此背景下，公募基金銷(xiāo)售市場(chǎng)還出現(xiàn)一些亮色。基金君從銀行渠道人士處獲悉，雖然今天股市大跌，但多只新發(fā)基金吸金總規(guī)模300億元：其中明星基金經(jīng)理梁躍軍的新基金吸金超180億，今日“開(kāi)放申購(gòu)”的東方紅睿元也迎來(lái)超50億的認(rèn)購(gòu)，將啟用比例配售。

同時(shí)，備受市場(chǎng)關(guān)注的易方達(dá)、華夏、工銀瑞信、華泰柏瑞旗下的科創(chuàng)板50ETF聯(lián)接今日一同發(fā)售，這些基金上限均為50億元，今日合計(jì)募集逾60億元。

相比1月份，目前新基金熱銷(xiāo)局面已經(jīng)明顯降溫，只有少數(shù)績(jī)優(yōu)基金經(jīng)理、稀缺產(chǎn)品受到市場(chǎng)追逐。基金君從業(yè)內(nèi)了解到，近期市場(chǎng)大幅下跌，近一周基金凈值跌幅較大，大面積超過(guò)10%，不少基金公司也做好投資者教育工作，也呼吁基民理性投資。

又現(xiàn)爆款基金

雖然近期基金銷(xiāo)售不如前期火爆，但也是爆款基金“日日見(jiàn)”的節(jié)奏。

據(jù)基金君了解，今日又是一波新基金密集發(fā)行潮，其中由朱雀基金總經(jīng)理、投決會(huì)主席兼公募投資部總經(jīng)理梁躍軍掛帥的朱雀恒心一年持有期基金受到市場(chǎng)歡迎。該基金份額發(fā)售公告顯示，該基金募集限額80億元，托管行為招商銀行，代銷(xiāo)渠道僅有三家：招商銀行、廣發(fā)證券和華泰證券。

基金君從銀行和券商等渠道獲悉，該基金早上就有超50億認(rèn)購(gòu)量，而截至12點(diǎn)30分，該基金整體認(rèn)購(gòu)規(guī)模超100億，其中招商銀行銷(xiāo)售量就超80億。在下午五點(diǎn)左右，該基金全天的募集規(guī)模就超180億。

在今日市場(chǎng)大跌的環(huán)境下，獲得這樣銷(xiāo)售成績(jī)非常難得，這背后和擬任基金經(jīng)理梁躍軍有關(guān)。早在2020年5月份，朱雀基金總經(jīng)理和董事長(zhǎng)互調(diào)的消息一度引起業(yè)內(nèi)關(guān)注。而6月4日，朱雀基金發(fā)布公告稱，增聘梁躍軍擔(dān)任朱雀企業(yè)優(yōu)勝的基金經(jīng)理，開(kāi)啟總經(jīng)理親自下場(chǎng)管理基金之路。

梁躍軍是一位投研出身的總經(jīng)理。公開(kāi)履歷顯示，他曾就職于招商銀行，2000年前后進(jìn)入券商行業(yè)從事了7年的投研工作，歷任西南證券、大通證券、西部證券等，2007年和李華輪聯(lián)合創(chuàng)立了朱雀投資發(fā)展中心，2019年1月加入朱雀基金，現(xiàn)任公司總經(jīng)理。

其實(shí)，“私轉(zhuǎn)公”的朱雀基金是基金行業(yè)內(nèi)頗具代表性公司。數(shù)據(jù)顯示，朱雀基金2020年末非貨幣規(guī)模達(dá)到128.12億元，而在2019年末，該基金公司非貨幣規(guī)模不到15億元，稱得上2020年基金行業(yè)“跨越式發(fā)展”的典型。梁躍軍曾在朱雀基金“融入洪流”2021年度策略會(huì)上透露，朱雀基金始終堅(jiān)持“研究驅(qū)動(dòng)投資的投研一體化”的投研模式，把產(chǎn)業(yè)鏈研究作為朱雀基金投研方法的根本，通過(guò)詳細(xì)的調(diào)研和嚴(yán)密的組織管理來(lái)把握產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢(shì)，在研究上倡導(dǎo)“燒冷灶”，在此基礎(chǔ)上，在投資上才表現(xiàn)為不追熱點(diǎn)、敢于左側(cè)布局、提前布局。

對(duì)于市場(chǎng)熱議的“抱團(tuán)”現(xiàn)象，梁躍軍認(rèn)為，抱團(tuán)是市場(chǎng)選擇，有其邏輯自洽性，任何行業(yè)或者公司基本面、政策面發(fā)生變化，自然會(huì)調(diào)整。風(fēng)險(xiǎn)不在于抱團(tuán)本身，而在于抱錯(cuò)了對(duì)象，階段性松動(dòng)有利于風(fēng)險(xiǎn)及時(shí)釋放，為基金提供良好的建倉(cāng)時(shí)機(jī)。朱雀基金將基于產(chǎn)業(yè)鏈研究的思路，尋找產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)有競(jìng)爭(zhēng)力的公司進(jìn)行跟蹤，不限于A股，也會(huì)關(guān)注優(yōu)質(zhì)港股的投資機(jī)會(huì)。

東方資管旗下產(chǎn)品一直“爆款”頻出，2月24日東方紅睿元打開(kāi)申購(gòu)，也引來(lái)不少資金申購(gòu)。來(lái)自渠道消息稱，截至中午的不完全統(tǒng)計(jì)，當(dāng)日申購(gòu)量為33億，讓該基金整體規(guī)模逼近50億規(guī)模上限。而截至下午5點(diǎn)左右，渠道消息顯示當(dāng)日申購(gòu)量超50億，若總規(guī)模超過(guò)50億將對(duì)今日申購(gòu)進(jìn)行比例配售。

據(jù)悉，東方紅睿元三年定期開(kāi)放靈活配置混合型發(fā)起式基金已成立六年，經(jīng)過(guò)了兩個(gè)封閉運(yùn)作周期，截至2021年2月23日，東方紅睿元的份額累計(jì)凈值達(dá)到4.091元。

比較特殊的是，該基金采用浮動(dòng)管理費(fèi)模式，即基本管理費(fèi)和附加管理費(fèi)。基金經(jīng)理是韓冬，韓冬為清華大學(xué)工學(xué)碩士，具有11年證券從業(yè)經(jīng)驗(yàn)，5年公募基金管理經(jīng)驗(yàn)，2009年加入東方紅資產(chǎn)管理，曾擔(dān)任電子及通信行業(yè)研究員，對(duì)電子、高端制造等板塊有深入研究，而后逐漸拓展至大消費(fèi)和周期板塊，研究功底深厚。2016年1月開(kāi)始擔(dān)任公募基金的基金經(jīng)理。

在談到投資管理時(shí)，韓冬表示，價(jià)值投資快即是慢，慢即是快，投資組合要追求業(yè)績(jī)的長(zhǎng)期穩(wěn)健性，注重風(fēng)險(xiǎn)管理。他的投資組合一般重倉(cāng)持有高勝率的股票，輕倉(cāng)持有高賠率的股票，組合整體呈現(xiàn)穩(wěn)健風(fēng)格。

4只科創(chuàng)50ETF聯(lián)接基金繼續(xù) “火拼”發(fā)行

去年9月22日，4只科創(chuàng)50ETF火熱發(fā)售，一日吸金超千億，創(chuàng)下ETF發(fā)行史上最高認(rèn)購(gòu)記錄，時(shí)隔5個(gè)多月時(shí)間，面向場(chǎng)外市場(chǎng)發(fā)售的聯(lián)接基金也正式發(fā)行，在互聯(lián)網(wǎng)、銀行等代銷(xiāo)渠道再次上演“發(fā)行大戰(zhàn)”。

支付寶、天天基金網(wǎng)等大型第三方基金銷(xiāo)售平臺(tái)上，均在首頁(yè)的顯眼位置上掛出了4只科創(chuàng)50ETF聯(lián)接基金的預(yù)熱廣告。

基金公司也在基金正式開(kāi)賣(mài)前幾天時(shí)間在支付寶上進(jìn)行直播，介紹基金發(fā)行相關(guān)的情況。到了24日零點(diǎn)，直播漸近高潮，部分?jǐn)M任基金經(jīng)理更是深夜親臨直播現(xiàn)場(chǎng)，為投資者答疑解惑。

更有基金公司輪番直播，部分直播場(chǎng)次觀看人數(shù)超過(guò)100萬(wàn)。

據(jù)基金君了解，截止2月24日17點(diǎn)，易方達(dá)科創(chuàng)板ETF50聯(lián)接基金首日銷(xiāo)售金額約達(dá)30億元左右，4只科創(chuàng)50ETF聯(lián)接基金合計(jì)吸金超過(guò)60億元。

聯(lián)接基金是指將其絕大部分基金財(cái)產(chǎn)投資于跟蹤同一標(biāo)的指數(shù)的ETF(即目標(biāo)ETF)，密切跟蹤標(biāo)的指數(shù)表現(xiàn)，追求跟蹤偏離度和跟蹤誤差最小化，采用開(kāi)放式運(yùn)作方式的基金。科創(chuàng)50ETF聯(lián)接基金投資于科創(chuàng)50 ETF的比例不低于基金資產(chǎn)凈值的90%，是場(chǎng)外投資者參與科創(chuàng)50指數(shù)投資的重要渠道。

而根據(jù)此前的戰(zhàn)略定位，科創(chuàng)板主要聚焦在信息技術(shù)、高端裝備、生物醫(yī)藥、節(jié)能環(huán)保、新材料、新能源等六大新興產(chǎn)業(yè)，上證科創(chuàng)板50指數(shù)由科創(chuàng)板中市值及流動(dòng)性居前的50只股票構(gòu)成，反映科創(chuàng)龍頭企業(yè)的整體表現(xiàn)。

從財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)看，科創(chuàng)板在A股處于領(lǐng)先地位，以2020年前三季度為例，科創(chuàng)板營(yíng)收同比增長(zhǎng)為15.6%，創(chuàng)業(yè)板為4.4%，主板則為-0.2%；歸母凈利潤(rùn)，科創(chuàng)板同比增長(zhǎng)59.7%，創(chuàng)業(yè)板21.5%，主板為-9.9%；凈資產(chǎn)收益率算術(shù)平均，科創(chuàng)板為5.9%，創(chuàng)業(yè)板為4.8%，主板為-3.9%。另外，科創(chuàng)板研發(fā)投入、研發(fā)強(qiáng)度及研發(fā)人員占比均領(lǐng)先于A股中小板和創(chuàng)業(yè)板，有大量科創(chuàng)板企業(yè)研發(fā)投入超過(guò)營(yíng)收50%。

以2019年12月31日為基準(zhǔn)日，截至2月24日收盤(pán)，科創(chuàng)50指數(shù)已累計(jì)上漲36.56%，不過(guò)，最近三個(gè)月以來(lái)，科創(chuàng) 50 指數(shù)走勢(shì)一直處于震蕩之中，最近三個(gè)月指數(shù)微跌3.70%，2月以來(lái)，科創(chuàng)50指數(shù)振幅有所收窄，從1月份的10.59%收窄至7.54%。

談及科創(chuàng)板近期相對(duì)弱勢(shì)的表現(xiàn)以及投資價(jià)值，華泰柏瑞基金指數(shù)投資部總監(jiān)柳軍表示，將時(shí)間跨度拉長(zhǎng)到5年乃至15年來(lái)看，科創(chuàng)板乃至整個(gè)科技創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)的前景無(wú)疑是光明的。他稱，從“十四五”規(guī)劃建議將“堅(jiān)持創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展”與“加快發(fā)展現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)體系”作為前兩大重點(diǎn)任務(wù)即可看出，以科技自主創(chuàng)新為核心的高質(zhì)量發(fā)展理念將是大勢(shì)所趨，也是我國(guó)在全球存量博弈時(shí)代占據(jù)先機(jī)，把握“百年未有之大變局”的戰(zhàn)略機(jī)遇，以科技革命引發(fā)的經(jīng)濟(jì)增量根本性解決內(nèi)外部矛盾的必由之路。科創(chuàng)板的發(fā)展將與國(guó)家命運(yùn)息息相關(guān)。但是，在長(zhǎng)期趨勢(shì)的不同時(shí)間節(jié)點(diǎn)當(dāng)中，科創(chuàng)板也必將受到政策、資金、外部環(huán)境等一系列因素的擾動(dòng)，導(dǎo)致指數(shù)走勢(shì)出現(xiàn)一定幅度的波動(dòng)。

近期，科創(chuàng)板在消息面也有利好傳來(lái)，2月19日，富時(shí)羅素公布旗艦指數(shù)2月季度審議結(jié)果。本次新增129只A股標(biāo)的，并率先納入科創(chuàng)板股票，包括瀾起科技、睿創(chuàng)微納、君實(shí)生物、海爾生物、西部超導(dǎo)、康希諾、中微公司、杭可科技、安集科技、中國(guó)通號(hào)、昊海生科11家科創(chuàng)板公司正式納入富時(shí)GEIS指數(shù)，3月19日收盤(pán)后(3月22日開(kāi)盤(pán)前)正式生效，富時(shí)羅素預(yù)計(jì)此次納入將帶來(lái)1億美元的增量投資資金。

后續(xù)多只新基金在路上

雖然近期市場(chǎng)仍在調(diào)整，新基金募集熱度也不及1月份，但是基金公司積極布局基金的熱情不減，仍每天有大量新發(fā)基金出爐。

基金君發(fā)現(xiàn)，后續(xù)已經(jīng)確定發(fā)行時(shí)間的主動(dòng)權(quán)益基金(股票+混合)達(dá)到67只，其中包括南方、博時(shí)、廣發(fā)、中歐、銀華等多家大型基金公司。

新基金發(fā)行給市場(chǎng)帶來(lái)新增量

2021年新基金募集火爆，行給市場(chǎng)帶來(lái)新增量。

據(jù)一位基金公司銷(xiāo)售人士表示，2月新基金發(fā)行有所減弱，跟2月份以來(lái)A股市場(chǎng)開(kāi)始震蕩有關(guān)，此外為防止基金盲目追求和攀比基金首發(fā)募集規(guī)模，部分公募加強(qiáng)了對(duì)自身新基金銷(xiāo)售的管理，因此新基金首發(fā)規(guī)模出現(xiàn)收縮。不過(guò)，他認(rèn)為，一季度新基金發(fā)行非常密集，一些大中型基金公司的發(fā)行仍會(huì)保持較好發(fā)售效果，整體新基金募集規(guī)模并不會(huì)減少太多。

值得一提的是，數(shù)據(jù)顯示，截至2月23日，今年以來(lái)已成立的228只新基金合計(jì)募集規(guī)模達(dá)7328.49億元。其中已成立的股票型和混合型基金(含指數(shù)型基金)整體發(fā)行達(dá)到6700億元，占比超過(guò)0%。

若按照70%的倉(cāng)位水平計(jì)算，這就能給市場(chǎng)帶來(lái)超4500億的增量資金。

目前權(quán)益新基金的募集規(guī)模已經(jīng)成為市場(chǎng)重要的風(fēng)向標(biāo)之一，成為不少投資者關(guān)注的數(shù)據(jù)。按照這個(gè)速度，可以說(shuō)后續(xù)新基金還將給市場(chǎng)帶來(lái)增量資金。

此前銀河證券基金研究中心在2021年2月8日也發(fā)布最新公募基金資金頭寸測(cè)算報(bào)告：(1)已經(jīng)披露季報(bào)的股票方向基金剩余資金5499億元。(2)未披露季報(bào)的股票方向基金剩余資金1403億元。(3)2021年至今新成立股票方向基金剩余資金3224億元。初步測(cè)算，三塊合計(jì)近期公募基金最大可動(dòng)用買(mǎi)入A股股票的資金大約10126億元。(測(cè)算數(shù)據(jù)僅供參考。)

“抱團(tuán)股”重挫

近一周主動(dòng)權(quán)益基金凈值普遍大跌

自牛年開(kāi)市以來(lái)，A股市場(chǎng)一改節(jié)前的畫(huà)風(fēng)，整體開(kāi)始震蕩起伏，尤其以白酒為代表的抱團(tuán)股重挫。2月24日，受到港交所提高印花稅消息影響，市場(chǎng)主要指數(shù)均出現(xiàn)下跌。

截至今日收盤(pán)，滬指跌1.99%，深證成指跌2.44%，創(chuàng)業(yè)板指跌3.37%。春節(jié)后連續(xù)第五個(gè)交易日突破1萬(wàn)億元。板塊方面，石油、化纖、造紙、有色、銀行、鋼鐵、食品飲料、煤炭等板塊均走低；酒店餐飲、半導(dǎo)體、軟件、地產(chǎn)、數(shù)字貨幣等板塊走強(qiáng)。港股方面，香港上調(diào)印花稅30%，港股應(yīng)聲下跌。

因近一周時(shí)間市場(chǎng)震蕩嚴(yán)重，不少基金損失較大。統(tǒng)計(jì)顯示，今日就有多只ETF產(chǎn)品跌幅超3%，從5日漲跌幅來(lái)看，更是有一批跌幅超10%。

而從主動(dòng)權(quán)益基金來(lái)看，數(shù)據(jù)顯示，截至2月23日，最近一周整體主動(dòng)權(quán)益基金跌幅為3.12%，有200多只主動(dòng)基金單日凈值漲幅超過(guò)了10%，遠(yuǎn)超指數(shù)。

在此背景下，基金也頻頻登上熱搜。

在這個(gè)關(guān)鍵時(shí)刻，基金公司也頻頻抓住機(jī)遇做好投資者教育工作。

博時(shí)基金表示，也在及時(shí)向投資者傳遞正確的信息，做好風(fēng)險(xiǎn)提示工作。通過(guò)視頻、音頻、漫畫(huà)、長(zhǎng)圖、文章、H5等多種形式向投資者傳遞知識(shí)，開(kāi)展系列投教課程供投資者選擇；當(dāng)市場(chǎng)出現(xiàn)調(diào)整時(shí)，及時(shí)提供市場(chǎng)觀點(diǎn)及熱點(diǎn)解讀，投資者應(yīng)更多關(guān)注產(chǎn)品長(zhǎng)期收益，而不是短期業(yè)績(jī)；舉辦大型公益投教活動(dòng)，為投資者提供更加專(zhuān)業(yè)的知識(shí)。

德邦基金表示，目前這個(gè)階段應(yīng)該加大力度開(kāi)展投資者教育普及，結(jié)合基金的長(zhǎng)期歷史業(yè)績(jī)表現(xiàn)宣導(dǎo)長(zhǎng)期投資理念，提醒投資者理性選擇適合自己風(fēng)險(xiǎn)偏好的產(chǎn)品，并養(yǎng)成長(zhǎng)期跟蹤和持有的良好投資習(xí)慣。在形式上可以更加豐富多樣，線上與線下有效結(jié)合，比如基金經(jīng)理專(zhuān)訪、直播、短視頻等多種形式。

國(guó)泰基金近期也表示，除了傳統(tǒng)的自媒體矩陣推文等，也在積極探索新媒體形式的投資者教育模式，向更大范圍的新生代投資者傳遞機(jī)構(gòu)聲音。比如春節(jié)期間，我們策劃了一系列有趣有干貨新媒體內(nèi)容。年初一至年初六，我們邀請(qǐng)六位明星基金經(jīng)理在節(jié)假日做客新浪，與投資者暢聊新年投資機(jī)遇，并注重引導(dǎo)投資者長(zhǎng)期投資、價(jià)值投資；年初一至年初三，我們策劃制作三期針對(duì)普通投資者的投教脫口秀短視頻“新年搞錢(qián)指南”，選題側(cè)重年輕投資者最關(guān)注的“搞錢(qián)”困惑，選題包括“破除一夜暴富美夢(mèng)”、“基金經(jīng)理的心里話”等，業(yè)內(nèi)外都比較受歡迎。

目前基民更需要冷靜

在市場(chǎng)震蕩之下，不少投資者非常迷茫，不知道是否該贖回基金。對(duì)此，基金君采訪多位人士認(rèn)為，投資者要有正確的投資理念，不要盲目布局。

博時(shí)基金表示，近期，由于流動(dòng)性收緊預(yù)期提升、疫情爆發(fā)擔(dān)憂以及輿論質(zhì)疑機(jī)構(gòu)抱團(tuán)行為等因素帶來(lái)波動(dòng)。總體上，目前市場(chǎng)整體估值處于偏高位水平，基金重倉(cāng)股估值處于歷史高位且收益豐厚，行情波動(dòng)加大。未來(lái)戰(zhàn)略布局的邏輯要分清楚短期的投機(jī)與長(zhǎng)期的投資的不同，要明確趨勢(shì)與節(jié)奏的決定因素是不一樣的。特別是要深入分析和研究事件沖擊是短期的噪聲，還是長(zhǎng)期的足以改變趨勢(shì)的沖擊。

“正確的投資基金的理念其實(shí)是長(zhǎng)期投資，并不試圖在市場(chǎng)中抄底，而是希望通過(guò)基金經(jīng)理持續(xù)選擇基本面好的股票，從而長(zhǎng)期獲得超額收益。”博時(shí)基金表示，從過(guò)去看，持有偏股型基金，堅(jiān)持持有3-4年獲得較好的盈利體驗(yàn)可能性更大。在持有過(guò)程中，如果遇到市場(chǎng)明顯過(guò)熱、基金業(yè)績(jī)長(zhǎng)期不及預(yù)期或是基金有重大變更這三種情況，我們可以考慮提前進(jìn)行贖回。

博時(shí)多元資產(chǎn)管理部總經(jīng)理麥靜還做了一個(gè)數(shù)據(jù)：現(xiàn)在市場(chǎng)上的基金超過(guò)7000只，基金經(jīng)理超過(guò)2000位，有的投資者可能會(huì)說(shuō)我們買(mǎi)明星基金。數(shù)據(jù)看一下追星是不是一個(gè)有效的策略？假設(shè)我們每年年初都買(mǎi)上一年業(yè)績(jī)排名在前十的基金，我們堅(jiān)持做十年，十年下來(lái)我們得到的回報(bào)是多少呢？年化平均回報(bào)是9.18%。9.18%的回報(bào)我相信對(duì)于不少投資者來(lái)說(shuō)也是一個(gè)不錯(cuò)的回報(bào)水平，但是在這個(gè)過(guò)程中我們需要忍受的最大下跌幅度是多少呢？是下跌47.23%，這是一個(gè)近乎腰斬的下跌，我相信絕大部分的投資人都是難以承受的。總的來(lái)看追星策略并不是一個(gè)非常有效的策略。

而德邦基金也表示，節(jié)后市場(chǎng)波動(dòng)較大，受基金抱團(tuán)松動(dòng)、市場(chǎng)熱點(diǎn)快速輪動(dòng)因素影響，基金凈值也大幅回撤。不能簡(jiǎn)單的判斷當(dāng)前是基金贖回的時(shí)機(jī)，而要根據(jù)投資者資金的屬性具體來(lái)看。股票市場(chǎng)的短期擾動(dòng)不可避免，建議投資者不必過(guò)于在意短期的盈虧，面對(duì)市場(chǎng)突發(fā)震蕩，如果沒(méi)有短期用錢(qián)的壓力，不妨做一個(gè)有耐心的人，做好長(zhǎng)期投資的計(jì)劃。在市場(chǎng)出現(xiàn)非理性回調(diào)時(shí)，可以適當(dāng)逆向布局。

盈米基金且慢投研總監(jiān)趙玉斌也表示，權(quán)益基金在市場(chǎng)中的波動(dòng)屬于正常現(xiàn)象，10%的回撤在歷史上也多次發(fā)生。本次與歷史較為不同的是，部分基金持有的抱團(tuán)股出現(xiàn)泡沫跡象，而另一部分股票則相對(duì)合理。因此，投資者是否贖回不能簡(jiǎn)單的根據(jù)市場(chǎng)點(diǎn)位和短期的波動(dòng)，還要需要了解基金的成份股與經(jīng)理的風(fēng)格，和自身資金使用規(guī)劃來(lái)綜合判斷。投資者應(yīng)該明晰投資風(fēng)險(xiǎn)，特別是清楚權(quán)益基金的波動(dòng)大的特點(diǎn)，堅(jiān)持長(zhǎng)期投資、科學(xué)投資的心態(tài)和理財(cái)觀念。

國(guó)泰基金也表示，近期抱團(tuán)行情松動(dòng)，資金高低切換之下，部分板塊出現(xiàn)回調(diào)，但這不意味著核心資產(chǎn)就此失去投資價(jià)值。從長(zhǎng)期投資的角度來(lái)說(shuō)，回調(diào)之后也可能會(huì)出現(xiàn)配置機(jī)會(huì)。往后看如果市場(chǎng)成交量繼續(xù)維持高位，市場(chǎng)結(jié)構(gòu)性的機(jī)會(huì)還會(huì)層出不窮，資金總要尋求去向。

究竟應(yīng)該如何篩選基金？

在目前情況下去篩選基金，應(yīng)該注意什么？

國(guó)泰基金建議投資者先了解市場(chǎng)，再了解自己，再進(jìn)一步去匹配合適的產(chǎn)品。比如兩三年不用的“閑錢(qián)”，可以用來(lái)參與權(quán)益市場(chǎng)；追求穩(wěn)健的投資者，可以選擇債券型基金；希望穩(wěn)健基礎(chǔ)上有一些超額收益的，固收+類(lèi)產(chǎn)品會(huì)比較適合；想要“為零錢(qián)理財(cái)”的投資者，可以關(guān)注貨幣基金。

在選擇基金經(jīng)理的時(shí)候，我們建議投資者觀其言而察其行，找到知行合一的基金管理人。除了看基金經(jīng)理的收益數(shù)據(jù)，也看一下他的業(yè)績(jī)歸因來(lái)源，可以看一下季報(bào)中的重倉(cāng)股的持倉(cāng)特點(diǎn)，每個(gè)季度的變化調(diào)整，換手率是否高。更重要的是，判斷一下基金經(jīng)理在季報(bào)文件中披露出來(lái)數(shù)據(jù)上的投資風(fēng)格，與自己的投資風(fēng)險(xiǎn)偏好符合不符合。另外，基金經(jīng)理在觀點(diǎn)、采訪、路演中的內(nèi)容，和基金經(jīng)理在數(shù)據(jù)上體現(xiàn)出來(lái)的信息，是不是對(duì)的上，這樣可以判斷出，他是不是知行合一、言行一致。

博時(shí)基金建議，投資者應(yīng)選擇產(chǎn)品線較寬、有歷史業(yè)績(jī)的頭部基金公司旗下基金產(chǎn)品，有利于市場(chǎng)風(fēng)格變換或牛熊轉(zhuǎn)變時(shí)，快捷高效轉(zhuǎn)換所投資的基金產(chǎn)品。

首先，投資者還是要通過(guò)專(zhuān)業(yè)的基金銷(xiāo)售人員去判斷選擇基金產(chǎn)品。因?yàn)槲覀冎烂總€(gè)投資者都有自己獨(dú)特的投資約束和投資邊界。投資者可以根據(jù)自己的實(shí)際情況、風(fēng)險(xiǎn)承受能力，選擇適合自己的產(chǎn)品。

其次，對(duì)于投資者而言，應(yīng)該考慮基金的業(yè)績(jī)是否能夠在我們買(mǎi)入之后持續(xù)下去。深入觀察基金的過(guò)往業(yè)績(jī)，選擇風(fēng)格穩(wěn)健的、由選股能力較強(qiáng)的基金經(jīng)理管理的基金，選擇長(zhǎng)期靠基本面分析持續(xù)跑贏大盤(pán)的基金，更能獲取相對(duì)穩(wěn)健的收益。如果遇到新發(fā)基金，沒(méi)有過(guò)往業(yè)績(jī)，這種情況下可以根據(jù)基金經(jīng)理管理的其他基金的歷史業(yè)績(jī)來(lái)進(jìn)行選擇。

德邦基金認(rèn)為，中期宏觀經(jīng)濟(jì)、流動(dòng)性、情緒三者將決定行情走勢(shì)，流動(dòng)性已經(jīng)出現(xiàn)邊際收緊，未來(lái)市場(chǎng)將從流動(dòng)性轉(zhuǎn)向業(yè)績(jī)驅(qū)動(dòng)。展望后市，估值將在一定程度受壓，業(yè)績(jī)驅(qū)動(dòng)將是主要定價(jià)因素，市場(chǎng)將呈現(xiàn)震蕩行情，結(jié)構(gòu)表現(xiàn)上會(huì)更均衡，配置上更偏重估值合理而業(yè)績(jī)確定性強(qiáng)的板塊和個(gè)股。此外，建議投資者今年可以積極關(guān)注港股市場(chǎng)。盡管當(dāng)前A股流動(dòng)性略緊，今年以來(lái)南下凈買(mǎi)入已達(dá)4000億港幣，已超去年全年的一半，疊加海外持續(xù)放水的背景下，港股有望一改以往流動(dòng)性不足的困境，有望迎來(lái)港股市場(chǎng)流動(dòng)性與估值的雙提升行情。

趙玉斌認(rèn)為，在當(dāng)前市場(chǎng)中，投資者更應(yīng)該清楚明確自身資金的使用規(guī)劃，將不同使用期限的資金合理配置在不同的投資策略中，特別是對(duì)于用來(lái)長(zhǎng)期投資，并且投資在權(quán)益基金策略中的資金，一定要對(duì)市場(chǎng)短期的波動(dòng)有合理的預(yù)期和接受程度。建議普通投資者用“活錢(qián)、穩(wěn)錢(qián)、長(zhǎng)錢(qián)、保障”的四筆錢(qián)思維來(lái)選出適合自己的基金投顧策略，優(yōu)先選擇長(zhǎng)期歷史業(yè)績(jī)優(yōu)秀的基金經(jīng)理。

基金緊急點(diǎn)評(píng)市場(chǎng)

今天市場(chǎng)大跌，基金公司紛紛緊急點(diǎn)評(píng)市場(chǎng)：

平安基金表示，近期“抱團(tuán)股”的普跌引發(fā)了市場(chǎng)對(duì)于風(fēng)格切換、抱團(tuán)瓦解的擔(dān)憂。這種抱團(tuán)現(xiàn)象難以瓦解，背后核心邏輯在于資金逐利是基于價(jià)值判斷的，雖然風(fēng)格短期可能向具備業(yè)績(jī)彈性的順周期板塊漂移，但拉長(zhǎng)維度來(lái)看“抱團(tuán)股”業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)更具備持續(xù)性，并享受其業(yè)績(jī)持續(xù)增長(zhǎng)帶來(lái)的估值溢價(jià)。

首先，隨著經(jīng)濟(jì)的進(jìn)一步修復(fù)，企業(yè)盈利改善的強(qiáng)度是顯而易見(jiàn)的。春節(jié)期間的消費(fèi)情況超預(yù)期，仍然看好消費(fèi)板塊的核心資產(chǎn)，A股白酒板塊從基本面角度板塊仍然相對(duì)較好。

其次，對(duì)長(zhǎng)期的技術(shù)創(chuàng)新保持樂(lè)觀，尋找新的機(jī)會(huì)。過(guò)去兩年，技術(shù)創(chuàng)新趨勢(shì)在加速，在未來(lái)新的趨勢(shì)里，會(huì)出現(xiàn)一定的新投資機(jī)會(huì)，尤其是中小公司的機(jī)會(huì)。再次，新發(fā)基金在加速，將對(duì)市場(chǎng)的資金量形成一定程度的補(bǔ)充。此外，雖然港股交易成本上升將短線打擊投資情緒，但長(zhǎng)線不會(huì)有太大影響，畢竟公司盈利增長(zhǎng)、估值、前景才是決定投資者入市的最主要因素。

建議投資者保持謹(jǐn)慎樂(lè)觀。核心資產(chǎn)目前正經(jīng)歷短期調(diào)整，然而這些公司都是中國(guó)各行各業(yè)經(jīng)過(guò)充分競(jìng)爭(zhēng)過(guò)后脫穎而出的行業(yè)領(lǐng)軍企業(yè)，擁有強(qiáng)勁的長(zhǎng)期盈利能力與成長(zhǎng)空間。投資收益的主要來(lái)源是持有的優(yōu)質(zhì)公司的長(zhǎng)期持續(xù)增長(zhǎng)。

華寶基金表示：“抱團(tuán)股”大面積殺跌，30余只千億市值股下挫逾5%，高估板塊迎來(lái)風(fēng)險(xiǎn)集中釋放。隨著近期美債收益率迅速上行疊加國(guó)內(nèi)通脹水平持續(xù)上升，市場(chǎng)對(duì)近期流動(dòng)性壓力的擔(dān)憂情緒加重。后續(xù)可持續(xù)關(guān)注央行近日公開(kāi)市場(chǎng)操作情況。

國(guó)內(nèi)外隨著疫苗的陸續(xù)接種，全球復(fù)蘇預(yù)期進(jìn)一步加強(qiáng)。中期市場(chǎng)交易的主線仍是經(jīng)濟(jì)周期性回升，低估值的順周期板塊最為受益，前期被錯(cuò)殺的景氣度向好的中盤(pán)股也有望獲得市場(chǎng)的進(jìn)一步關(guān)注。

拉長(zhǎng)周期看，當(dāng)下我們大概率處于一輪不同于以往的中長(zhǎng)期慢牛的相對(duì)中期階段，當(dāng)立足長(zhǎng)遠(yuǎn)，靜待市場(chǎng)企穩(wěn)，積極逢低布局。

另一方面，過(guò)去兩年部分“抱團(tuán)股”漲幅過(guò)大，估值已不便宜，在流動(dòng)性邊際收緊的壓力之下高估值難以持續(xù)。2021年有必要適度降低收益率預(yù)期，讓投資落地更“實(shí)”。

具體投資方向上，中期看好受益經(jīng)濟(jì)回升的低估值順周期板塊，比如銀行、保險(xiǎn)、有色和化工。從景氣度角度考慮，建議逢低布局汽車(chē)零部件、安防面板、軍工等行業(yè)。總體資產(chǎn)配置的方向是從高估值的“抱團(tuán)股”，向估值合理的順周期板塊、景氣度向好的中盤(pán)股進(jìn)行適度切換。

長(zhǎng)城基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家向威達(dá)表示，A股震蕩反彈的格局沒(méi)有改變，但短期內(nèi)連續(xù)大幅度上漲和連續(xù)大幅度下跌的概率都不大，建議投資者堅(jiān)定信心，尤其是市場(chǎng)巨幅震蕩下跌的時(shí)候無(wú)須恐慌殺跌，短期繼續(xù)逢低重點(diǎn)關(guān)注化工、金屬和銀行為代表的周期股，同時(shí)從長(zhǎng)遠(yuǎn)的角度和戰(zhàn)略的高度，繼續(xù)逢低重點(diǎn)軍工產(chǎn)業(yè)鏈、汽車(chē)電動(dòng)化智能化產(chǎn)業(yè)鏈和新能源產(chǎn)業(yè)鏈，以及醫(yī)療板塊中的CXO和醫(yī)療服務(wù)。另一方面，近期港股也在震蕩調(diào)整，我們繼續(xù)重申，未來(lái)一個(gè)較長(zhǎng)的時(shí)期，港股的收益率很可能繼續(xù)超越A股，建議投資者繼續(xù)逢低重點(diǎn)關(guān)注港股中的新經(jīng)濟(jì)的稀缺性和老經(jīng)濟(jì)的估值優(yōu)勢(shì)。

大成基金表示，調(diào)整最直接的誘因是通脹預(yù)期升溫、貨幣政策收緊，同時(shí)受部分個(gè)股前期漲幅較大且估值偏高、外圍市場(chǎng)由連續(xù)上漲轉(zhuǎn)為調(diào)整、港交所加征印花稅等因素影響，市場(chǎng)情緒持續(xù)低迷。

首先，近期通脹預(yù)期引發(fā)貨幣政策收緊，但我國(guó)物價(jià)漲幅總體運(yùn)行在合理區(qū)間，不存在長(zhǎng)期通脹或通縮的基礎(chǔ)，貨幣政策加速收緊的可能性較小，更可能保持靈活精準(zhǔn)、合理適度的穩(wěn)健態(tài)度。盡管今年貨幣政策邊際收緊是大方向，但“不急轉(zhuǎn)彎，保持連續(xù)性、穩(wěn)定性、可持續(xù)性”被持續(xù)強(qiáng)調(diào)，后續(xù)貨幣政策轉(zhuǎn)向不會(huì)太快，流動(dòng)性有望保持平穩(wěn)。

第二，資本市場(chǎng)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)不大。基本面上，全球經(jīng)濟(jì)共振復(fù)蘇，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)向好；資金面上，公募、外資持續(xù)入市，股市增量資金充裕。

第三，香港上調(diào)印花稅以平衡財(cái)政赤字問(wèn)題，對(duì)港股的沖擊更多為短期影響，南下資金持續(xù)流入、全球估值洼地等港股牛市基本支撐不變。

第四，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇、通脹預(yù)期之下，可適當(dāng)配置順周期、抗通脹資產(chǎn)；消費(fèi)、醫(yī)藥、新能源等行業(yè)符合我國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型方向，行業(yè)龍頭具備長(zhǎng)期投資價(jià)值，可趁回調(diào)機(jī)會(huì)逢低布局。

最后，大成基金提示投資者，近兩年權(quán)益類(lèi)資產(chǎn)表現(xiàn)較好，基金收益率中位數(shù)均在40%以上，兩年系統(tǒng)性估值抬升后，當(dāng)前估值相對(duì)處于高位，雖然資本市場(chǎng)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)不大，但需適當(dāng)降低預(yù)期收益率。

前海開(kāi)源基金表示，事件擾動(dòng)和流動(dòng)性擔(dān)憂加大了市場(chǎng)波動(dòng)。海外方面，盡管美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾發(fā)表談話強(qiáng)調(diào)“耐心維持寬松”，但大宗商品持續(xù)漲價(jià)，刺激計(jì)劃之下美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期強(qiáng)烈，美債利率突破1%后已經(jīng)來(lái)到1.37%，納斯達(dá)克近6個(gè)交易日也回調(diào)了4.5%。香港市場(chǎng)方面，今日香港財(cái)政司決定提交法案調(diào)整股票印花稅稅率，由雙方百分之零點(diǎn)一提高至百分之零點(diǎn)一三，南下凈流出100多億元，加劇了市場(chǎng)悲觀情緒下的波動(dòng)。

高波動(dòng)、流動(dòng)性預(yù)期變化，“明星股”調(diào)整強(qiáng)化市場(chǎng)波動(dòng)。由于前期市場(chǎng)上漲過(guò)快、過(guò)急，部分投資者浮盈過(guò)高，在市場(chǎng)高波動(dòng)背景下，部分投資者出現(xiàn)落袋為安，兌現(xiàn)浮盈的現(xiàn)象，在這一定程度上加速了市場(chǎng)波動(dòng)和“明星股”的調(diào)整，階段性形成了負(fù)反饋。后續(xù)我們重點(diǎn)關(guān)注流動(dòng)性預(yù)期的走勢(shì)、股票市場(chǎng)資金流動(dòng)性的變化。

經(jīng)濟(jì)仍在復(fù)蘇，貨幣政策并未實(shí)質(zhì)性收緊，把握結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。整體而言，當(dāng)前市場(chǎng)處于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇、中美地產(chǎn)周期共振、補(bǔ)庫(kù)存的共振階段，基本面持續(xù)向好，把握經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的結(jié)構(gòu)性主線。近期市場(chǎng)由于受到外部擾動(dòng)增多，香港上調(diào)印花稅、外部市場(chǎng)高波動(dòng)等因素，市場(chǎng)一方面香港市場(chǎng)上調(diào)印花稅，但由于流動(dòng)性預(yù)期變化和經(jīng)濟(jì)恢復(fù)的速度有待進(jìn)一步觀察，市場(chǎng)的波動(dòng)可能較大，投資者可適當(dāng)降低預(yù)期收益，圍繞盈利和基本面景氣向上的方向進(jìn)行布局。