銀河證券指出，2021年是中國發展新格局的趨勢拐點之年，新老經濟將加速分化，制造業投資占比將結束10年來下滑趨勢，技術引領高質量發展。政策、制度保障資本市場健康發展，“新經濟”高成長的體現在高估值，“老經濟”體現在常態化退市和信用債市場垃圾債券繼續出清。房地產對金融資源的擠占將大幅降低，利率趨勢下行，長債具有明顯的投資機會。