12月12日，由安徽明澤投資管理有限公司主辦的“夏耘——2021年度明澤資本投資年會”在安徽合肥成功舉辦。來自銀行、證券、期貨以及高等院校的嘉賓學者和公司客戶近200余人參加了會議。會上，眾多業界大咖對2021年全球及中國經濟新趨勢，A股及債券、期貨市場的投資機會進行了深入的分析和展望。

明澤資本創始人、董事總經理馬科偉在會上指出，2021年是中國開啟高質量發展的元年，標志正式全面化“秩序”時代的來臨，長期來看，投資者對中國未來幾十年的高質量發展應當保持信心。

宏觀把脈

看好全球經濟復蘇機會

“全球發達經濟體將于2021年二季度同步復蘇，同時全球較為積極的財政刺激政策將逐漸退出，全球流動性將總體上保持中性。”馬科偉在主題演講中指出，明年中國經濟增速將呈現前高后低的態勢，物價雖有一定上行通脹壓力但非高通脹。與此同時，國內偏積極的財政也將逐漸退出，信貸整體趨緊，預計整個金融市場外部流動性會保持中性。大類資產上，他表示看好全球經濟復蘇以及溫和再通脹的投資機會。

談及“十四五規劃和2035年遠景目標”，馬科偉表示，從外部環境看，和平與發展仍是時代主題，世界經濟中心正逐步向亞太轉移，中國和其他新興經濟體國家正以和平方式推動國際秩序的調整和全球治理體系的改善，新一代科技革命和產業變革的蓬勃興起也為中國抓住時代蘊含的機遇創造了外部條件。他認為當下可以說是近代以來中國最好的發展時期。“從內部環境看，我國時處‘兩個一百年’的歷史交匯期，‘十四五’規劃既要鞏固建黨一百年全面建成小康社會的偉大成果，也要為新中國成立一百年開好局、起好步，打下堅實的基礎，具有繼往開來的里程碑意義。”

馬科偉判斷，“十四五”規劃的國家級重點專項規劃將在未來1年半內密集出臺，國家級區域規劃會在未來5年內陸續出臺，將對相關領域形成提振效應。

投資掃描

消費新能源等仍是熱門

“消費、出口改善、國產替代、交運加石油、制造業出海、新能源汽車和順周期板塊。”年會上，明澤資本投資總監高杉對2021年的A股投資策略進行了展望，他認為上述細分領域有望產生非常豐富的結構性機會。不過，高杉也提醒投資者，雖然海外經濟和大宗商品明年上半年仍有上行動力，但需警惕美國長債收益率上升的負面影響，以及國內高利率、高匯率與股市高估值存在的調整壓力。

債市方面，華安證券總經理助理、資產管理部總經理唐泳指出，利率債跟隨經濟波動呈現明顯的周期性特征，隨著明年上半年社融、PPI見頂，對應利率拐點有希望出現在明年下半年。信用債方面，唐泳認為，地方國企債將回歸信用利差保護企業自身的狀態，城投債中期仍為安全品種，地方債融資收緊仍為核心矛盾，產業債則需要關注盈利修復較快的主題機會。

在分享明年大宗商品市場機會時，大有期貨總經理韓文輝表示，疫情后基本面漸進修復的大方向依然成立，當美國消費品庫存處于歷史低位時，風險資產仍將是2021年的首選，而“順周期”則是主要配置邏輯，大宗商品值得超配。