11月25日，A股高開低走，三大指數集體收綠，創業板指更是大跌超2%，白酒醫藥大跌，A股總市值較昨日蒸發了1.19萬億元。對此，市場分析認為，從資金博弈的情況來看，外資的表現其實較為平穩，因此砸盤的大概率是內資。而內資砸盤有兩個原因：一是基金凈值考核周期將至，為了穩定凈值，兌現一部分收益就是往年的一貫操作。

不少機構仍繼續看多稱春節的到來，白酒消費高峰的到來，白酒板塊還是會上漲的，短暫的調整大可不必慌張。11月25日，高盛公開表示，預計2021年中國GDP增速為7.5%。對于中國的股票市場，高盛仍建議高配。從全球市場來看，高盛認為，隨著明年全球經濟將有顯著反彈，明年應該是自2017年以來股票絕對回報最高的一年。

翻倍白酒股集體大跌

多家股東發布減持公告

今年9月底以來，中小酒企出現巨大漲幅。僅從9月25日至11月23日，股價漲幅超100%的白酒公司就達到4家，分別是金徽酒、舍得酒業、青青稞酒、老白干酒。隨著股價的快速上漲，股東也開始減持。11月份以來，就有4家上市白酒公司發布了股東減持公告，分別是今世緣、金種子酒、洋河股份、青青稞酒。啤酒行業近期也有不少減持。其中青島啤酒股東復星集團累計減持公司5%股份；燕京啤酒股東重陽投資減持公司0.82%股份。

11月25日，上周表現強勢的白酒股持續回調。11月25日白酒板塊走弱。金楓酒業、百潤股份跌停，青青稞酒跌8%，金種子酒、莫高股份跌超7%，金徽酒、洋河股份、迎駕貢酒等跟跌；五糧液、貴州茅臺跌超1%。

中金公司近日指出，目前部分小酒企炒作已經脫離基本面或對業績增長有較大透支，資金推動上漲，需警惕短期情緒回落后帶來的沖擊。

無獨有偶，年初至今暴漲的醫藥生物板塊同樣陷入低谷。隨著新一輪醫療耗材集采啟動，以及醫保目錄調整談判結果即將公布等消息，醫療行業持續受壓。11月25日，申萬醫療生物指數下跌。凱利泰下跌8%，金域醫學、邁克生物、大博醫療等跌超5%。業內人士普遍認為，在醫用耗材的帶量采購議題上，無論是擴展進度，還是價格降幅，都已超出預期。未來醫用耗材全國集采常態化的行業趨勢已相對明確。

別慌，還有低估值周期股

新能源車、保險強勢上漲

11月25日，新能車、石油和保險表現強勢。繼前日美股新能車特斯拉、蔚來、小鵬和理想大漲后，24日晚特斯拉繼續趁勢上攻。馬斯克24日表示，特斯拉正在開發1000公里續航的電動汽車，股價聞訊又大漲6%。連續暴漲下，馬斯克身價也迅速躍升，力壓蓋茨成為了全球第二大富豪。受消息刺激，A股新能源車概念股25日再度拉升，小康股份漲停，近8個交易日錄得7個漲停板。長安汽車漲停，長城汽車和江淮汽車漲超4%。

25日，表現強勢的還有保險板塊。中國太保漲近7%，新華保險、中國平安漲3%。銀保監會官網23日發布《保險代理人監管規定》，首次提出了“獨立個人保險代理人”概念，并將保險代理機構中從事銷售保險產品乃至進行損失勘察、理賠等業務的人員都納入監管，取消了許可證3年有效期的設置。數據顯示，截至三季度末，保險資金投資債券規模占我國債券市場總規模的6.49%，有力支持了實體經濟和資本市場建設。國盛證券表示，當前上市險企逐步推動代理人高質量發展，頭部優先轉型險企將更為受益。

高盛：高配A股！

明年將迎來股票收益大年

11月25日，高盛就2021年中國宏觀經濟展望和資本市場動態舉行了一場媒體電話會。會上對明年中國的經濟增速、政策安排、人民幣匯率、資本市場等作出最新預判。對于中國的股票市場，高盛仍建議高配。從全球市場來看，高盛認為，隨著明年全球經濟將有顯著反彈，明年應該是自2017年以來股票絕對回報最高的一年。

從今年不同市場的EPS(每股收益)來看，美國下跌17%，歐洲下降30%以上，亞洲盡管略好于以上兩個市場，但也呈下降趨勢。但是，高盛預計，明年將全面反彈。其中，歐洲和日本股市的EPS將提高50%，最低也會有20%的增長，這將是2008年金融危機以后，盈利增長最快的一年。

其次，盡管目前股票的絕對估值比較高，但全球大多數經濟體仍保持在一個較低的利率水平，因此大類資產股票仍然具有吸引力。在亞洲市場，高盛對于A股和港股維持高配，并預測將有16%的增長，其中A股因為人民幣的升值，將會比港股的回報率更高。具體配置的行業是耐用消費品、媒體、醫藥、交通運輸以及零售。

高盛首席中國股票策略師劉勁津認為，國際不確定性因素相對緩和，這對明年股市也是一個利好。今年A股上市公司的EPS約為-2%，預計明年會反彈至20%，后年為15%。

中原證券預計，滬指短線繼續小幅上揚的可能較大，創業板市場短線小幅震蕩的可能較大。建議投資者短線謹慎關注釀酒，汽車，化工，水泥建材以及有色金屬汽車等行業的投資機會，中線建議繼續關注部分低估值績優藍籌股的投資機會。

（文章來源：投資快報）