近期市場，討論最多的莫過于有著“天山老妖”之稱的天山生物了。特停后復(fù)牌首日，再度走出20%漲停。8個(gè)交易日已經(jīng)連續(xù)8個(gè)漲停，從創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制前的3個(gè)10%漲停，到創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制改革后的5個(gè)20%漲停，累計(jì)漲幅231%。

　　而不僅僅是暴漲，成交也是十分的活躍。放開20%漲跌停后，創(chuàng)業(yè)板指果然活躍多了。昨日(9月2日)成交量放出歷史天量，為261.9億股，比今年2月25日的203.1億股還多了58億股。

　　當(dāng)然我們看到，低價(jià)股的大漲，除了價(jià)格比較低之外，也具備一定的題材，而這也基本符合游資歷來的炒作思路。歷史上看，

　　對(duì)于低價(jià)股的超額收益，安信證券的研究指出，低價(jià)股相對(duì)指數(shù)取得明顯的超額收益一般來自于兩種情形：一種是在市場處于底部區(qū)間，情緒極度悲觀環(huán)境下，低價(jià)股往往在前期下跌過程中出現(xiàn)超跌，因此在糾錯(cuò)行情中表現(xiàn)會(huì)更加猛烈。另外一種情況是在市場進(jìn)入牛市中后期后，低價(jià)股往往會(huì)出現(xiàn)一輪凌厲的漲勢，上漲往往來自于場外個(gè)人投資者的邊際資金入場，推動(dòng)低價(jià)股持續(xù)上漲。

　　安信證券統(tǒng)計(jì)顯示，從歷史上看，2005年8月，2008年11月，2012年10月，2013年8月等A股階段性底部區(qū)域，都出現(xiàn)了低價(jià)股0-5元的階段性行情。但另一方面，也可以看到，15年6月，17年12月等階段性頂部，申萬低價(jià)股指數(shù)也階段性跑贏大盤。

　　所以，這里就會(huì)產(chǎn)生一個(gè)問題，當(dāng)前到底是底部區(qū)間還是牛市的中后期呢？顯然，對(duì)于全市場來說好像都不是，而相對(duì)創(chuàng)業(yè)板來說，又貌似有著牛市后期的感覺，畢竟創(chuàng)業(yè)板的上漲已經(jīng)持續(xù)了近2年。

　　回到市場中，板塊有所分化，但此前調(diào)整的題材股輪動(dòng)表現(xiàn)，而低估以及周期類標(biāo)的也有所異動(dòng)，市場沒有明顯的領(lǐng)漲板塊，但總體支撐比較強(qiáng)勢。

　　實(shí)際上，二季度以來，機(jī)構(gòu)對(duì)于市場的依舊是比較樂觀的，而且抱團(tuán)的趨勢也并未發(fā)生明顯的改變。公募等6大機(jī)構(gòu)合計(jì)持有流通市值2.87萬億元，較上期增加5100億元。從行業(yè)分布上看，機(jī)構(gòu)持倉前50公司中，主要分布在醫(yī)藥生物、電子等10個(gè)行業(yè)。

　　從機(jī)構(gòu)抱團(tuán)標(biāo)的看，多屬于行業(yè)成長性高，業(yè)績優(yōu)良的標(biāo)的。而中報(bào)窗口關(guān)閉后，對(duì)于基本面優(yōu)良的標(biāo)的，市場的傾向度依舊比較強(qiáng)。我們看到，雖然上述數(shù)據(jù)是截至二季度末的，7月份以來，機(jī)構(gòu)持倉或許會(huì)有新的變動(dòng)，但目前機(jī)構(gòu)抱團(tuán)的現(xiàn)象并沒有太大的松動(dòng)。從近期集中表現(xiàn)來看，上述標(biāo)的依舊得到了機(jī)構(gòu)的追捧，投資者還可繼續(xù)挖掘跟蹤。

　　值得注意的是，經(jīng)歷了8月份的高位整理之后，伴隨著中報(bào)業(yè)績對(duì)市場影響產(chǎn)生的波動(dòng)之后，市場盈利驅(qū)動(dòng)的跡象或更加明顯，有望給市場帶來支撐，也有望繼續(xù)提振市場向好。但是短期，從技術(shù)面看，滬深兩市經(jīng)歷高位整理之后，當(dāng)前面臨“三角形”變盤的窗口期，也預(yù)示著短期或?qū)⒂瓉磔^大的變化。至于向上還是向下，當(dāng)前仍需繼續(xù)觀望。所以，這個(gè)位置，更適合保持倉位觀望，同時(shí)繼續(xù)執(zhí)行此前的均衡配置策略。

　　此外，A股市場“金九銀十”行情也值得期待，所以一旦指數(shù)調(diào)整，當(dāng)前要做的就是繼續(xù)逢低低吸，重點(diǎn)還是業(yè)績表現(xiàn)優(yōu)異的品種。同時(shí)，對(duì)于7月以來提及的均衡配置也需繼續(xù)堅(jiān)守，并繼續(xù)配置周期類以及低估值類品種。此外，要繼續(xù)關(guān)注機(jī)構(gòu)抱團(tuán)股的表現(xiàn)，尤其是走勢穩(wěn)健的，或?qū)⒀永m(xù)此前良好表現(xiàn)趨勢。

（文章來源：巨豐財(cái)經(jīng)）

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