[王亞偉看股市]千億大牛股回歸！扣非凈利大漲63%，王亞偉現場調研
1、廣告市場及公司業務復蘇情況?
答：2020年上半年,受新冠疫情影響,國內廣告市場需求較去年同期有較大幅度下滑,廣告主整體的營銷動力不足,上半年單月整體廣告刊例花費均同比下滑。二季度起廣告市場開始逐步復蘇,根據CTR媒介智訊的數據顯示,全媒體廣告刊例花費同比降幅由3月的34.6%收窄至6月的12.6%。2020年上半年,公司的營業收入受疫情影響較去年同期下降19.35%,其中:1)疫情爆發后,全國影院暫停營業,公司報告期內影院廣告收入僅為14,504.0萬元,較去年同期的98,197.5萬元減少83,693.5萬元,降幅為85.23%;2)疫情爆發期間,由于部分城市、社區及道路采取封閉管理的措施,公司在部分城市和地區的電梯廣告正常發布受限,樓宇媒體收入較去年同期減少25,409.7萬元,降幅為5.41%。二季度,隨著電梯廣告的投放恢復正常,廣告主需求也逐漸回暖,公司把握了疫情之后日用消費品、在線教育等行業的市場機遇,實現了樓宇媒體收入的快速回升。
2、目前公司廣告主行業結構以及未來趨勢?
答：樓宇廣告業務方面,2020年上半年傳統消費品客戶的投放占比持續提升,由去年同期的23.90%提升至37.09%,廣告投放仍保持25.14%的穩健增長。其主要增量貢獻來自于食品飲料、醫藥保健、服裝、化妝品等細分品類?；ヂ摼W廣告主投放企穩,樓宇業務廣告投放同比增加2.72%,占營收比重為25.12%。主要受益于在線教育、在線招聘、在線醫療等在線行業廣告主投放增加。長期來看,傳統消費品客戶的持續增長及互聯網廣告主投放企穩,將有效助力公司進一步實現客戶結構的優化,迎來更多增長驅動力。而公司本身的媒體價值,也將在傳統消費品客戶的示范效應下,獲得更進一步釋放。公司將繼續緊抓傳統消費品客戶并積極開拓新客戶為公司業績賦能。
3、公司最近嘗試直播帶貨合作推動品效協同,如何看待未來品牌廣告和效果廣告的發展?
答：公司致力于為客戶提供優質及全面的廣告解決方案,品牌廣告與效果廣告相輔相成,分眾好物節直播帶貨是為客戶提供品效協同廣告組合的初步嘗試。未來的廣告市場將是品效協同的態勢。中國的品牌化道路長期建設,品牌廣告的價值將被廣告主更加認可。公司也會繼續探索品效協同的新營銷方式。
【歌爾股份】
重點機構：鴻道投資、淡水泉投資、高產、景林資產、睿遠基金、興證全球基金、易方達基金、南方基金、富國基金、嘉實基金
調研摘要：
1、VR產品今年高速成長的原因是什么?
答:目前,VR產品的技術已相對成熟,消費者對產品應用更加接受。疫情期間,VR因為在運動、社交、游戲等方面具有卓越的體驗,銷售情況良好。
2、TWS、手表、手環等產品是否還有向上整合的空間?
答:垂直整合不單純是公司布局的方向,也是客戶認可和看重的方向。TWS的垂直整合做了深度布局,包括金屬件、轉軸、driver。手表、手環:金屬件、注塑件。
3、越南工廠運營情況如何?
答:非常有序,公司的行政、安全等問題做的非常好。生產效率與國內沒有明顯不同。
4、公司2020年半年度存貨上升,周轉率下降原因?
答:主要是因為疫情,產品沒有釋放出來。從7月份開始,出貨量回升。
5、公司的金屬件、結構件的機會有哪些?
答:公司的精密結構件在業內有一定的名氣,也受到客戶的信任。在公司垂直整合的業務外,也為市場提供服務。

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