早盤市場延續(xù)調(diào)整，外圍恒指跌超2%，整個亞太市場都在一片綠光，內(nèi)部創(chuàng)業(yè)板指形成破位，雖然有所抵抗，但力度太差，大概率就此向下尋找支撐。
資金面截止上午收盤北向資金流出20億，尤其近兩日市場隱約出現(xiàn)放量的態(tài)勢，頗有恐慌盤出逃的味道。
導(dǎo)致下跌的因素有幾個。最直接的是昨天川總的講話，導(dǎo)致市場對于中美磋商的預(yù)期出現(xiàn)了巨大變數(shù)，這成為了外資頭上的緊箍咒，也導(dǎo)致了港股的大幅度回撤。
另一個則是近期基金經(jīng)理主動限額的消息，被市場解讀為降溫信號。
但客觀來說，目前很多爆款老基金，都是重倉醫(yī)藥、科技帶來的巨大收益。這個位置新基民買入，實際上是變相繼續(xù)吹打高估值板塊的泡沫。因此，我們認為本輪基金規(guī)模的主動控制，并不應(yīng)該單純理解為被動降溫。而是一種主動的策略調(diào)整。畢竟，輪動才是牛市的特征，面對著天價的白酒、醫(yī)藥，悠著點不是壞事。
從中期來看，基民最大的資金來源是儲蓄，7月份存款數(shù)據(jù)的大幅度下滑，就證明了大量老百姓(603883)在將儲蓄通過基金渠道入市。當(dāng)然，四十萬億規(guī)模的銀行資金如果流入股市，那是真正的海量增量資金，牛市將毫無疑問的持續(xù)下去。但這與慢牛的監(jiān)管需求背離。但另一方面儲蓄入市也確實是大趨勢所在，是房住不炒背景下的必然，因此中長期的趨勢仍然無法阻擋。
除了上述兩點之外，注冊制成為了一個變量。其實這個政策在市場的解讀一直有兩種聲音。市場這個位置如果足夠強勢，沒有海外利空，那么正面的解讀會更加強硬的站出來。但很可惜，目前這種狀態(tài)，反而加大了市場對于接下來注冊制分流的擔(dān)憂。
對于本輪改革而言，我們還是堅定之前的看法。盡管短線存在大幅波動。但發(fā)行機制改革將倒逼資金篩選和關(guān)注a股優(yōu)質(zhì)企業(yè)。核心資產(chǎn)的溢價空間將進一步被打開。

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