[葉檀看股市]樂極生悲？！業(yè)績爆發(fā)股價大漲之后散戶最害怕的事情發(fā)生了！
今年夏天最火的是它！
7、8月份，正是一年之中最熱的時節(jié)，這也是飲料的銷售旺季。
今年與以往有所不同，無糖飲料成為國內(nèi)飲料界新寵兒，品類增速高達30%。
有一個網(wǎng)紅飲料新物種超過了可口可樂，在網(wǎng)上的銷量躍居第一，成立于2016年，目前估值已高達20億美元——它就是元気森林。
元気森林主打無糖，其實是使用了代糖，赤蘚糖醇，這也帶火了a股赤蘚糖醇概念。
位于德州禹城的國內(nèi)功能糖行業(yè)領(lǐng)軍企業(yè)保齡寶，正是赤蘚糖醇生產(chǎn)商，公司宣稱赤蘚糖醇產(chǎn)線一直處于滿負荷生產(chǎn)狀態(tài)，業(yè)績迎來爆發(fā)。
保齡寶赤蘚糖醇下游客戶主要包括元氣森林、完美、美國SUNLAND、日本莎羅雅等。
7月15日至今短短一個月時間里，保齡寶密集發(fā)布了多達3則股票交易異常波動公告。
經(jīng)過3輪明顯拉升，保齡寶的股價從7月9日的9.13元/股，攀升至8月18日的24.08元/股，區(qū)間漲幅高達164%。
這也引起了交易所的注意，8月13日，交易所發(fā)布關(guān)注函，要求說明赤蘚糖醇具體經(jīng)營情況，產(chǎn)品存在的風(fēng)險，以及公司大股東減持是否涉嫌內(nèi)幕交易。
8月18日，回復(fù)完深交所關(guān)注涵之后，保齡寶又是一個漲停。
根據(jù)保齡寶公布的2020半年度業(yè)績預(yù)告，上半年歸母凈利潤3652-4870萬，去年同期是2435萬，同比增長50-100%。
截止2020年8月10日趵樸富通已累計減持保齡寶股份共計1134.79萬股，占公司總股本比例的3.07%。
從業(yè)績預(yù)告來看，赤蘚糖醇產(chǎn)品已經(jīng)為公司帶來了實實在在的利潤，但如果看好公司發(fā)展，為何大股東減持套現(xiàn)呢？
誰才是公司老大？
保齡寶的大股東非常有意思。
天眼查顯示，公司的實際控制人是戴斯覺，而公司第一大股東卻是劉宗利，截至2020年第一季度，持有5558.55萬股，占總股本的15.05%。
為什么持股第一的劉宗利不是實際控制人？戴斯覺在哪里呢？
第三大股東，北京永裕投資管理公司（永裕投資），成立于2014年7月，其唯一股東就是戴斯覺。
早在2017年2月，當(dāng)時的保齡寶控股股東、董事長劉宗利及其他股東與永裕投資簽署了《股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，以20元/股的價格，將其合計持有的2707.71萬股轉(zhuǎn)讓給永裕投資，占公司總股本的7.33%。
轉(zhuǎn)讓價格較公司股票停牌前收盤價17.74元溢價約12.74%，交易對價約為5.42億元。
這點股本也達不到控股啊，別急，有趣的事來了。
大股東還與永裕投資簽署了《表決權(quán)委托協(xié)議》，擬將其合計持有的4722.76萬股(占公司總股本的12.79%)股份的表決權(quán)不可撤消地委托給永裕投資。
這使得僅持有公司7.33%股份的永裕投資，卻擁有了高達20.12%的表決權(quán)股份，從而將成為公司控股股東。
這才使得持有永裕投資100%股權(quán)的戴斯覺，成為保齡寶的實際控制人。
這個戴斯覺什么來頭？讓劉宗利及公司相關(guān)股東如此信任永裕投資？
其實，戴斯覺背后，是“戴氏家族”。
戴氏家族踩坑了？
戴斯覺當(dāng)時還任九層臺投資有限公司監(jiān)事。
九層臺投資股東為華商集團有限公司和鄧淑芬，北京虹運股東為戴斯覺、戴斯聰、戴斯祺、周海虹等4人。
看名字就感覺是一家人，是的，鄧淑芬是戴斯覺的母親，而戴斯覺對永裕投資的出資款，實繳注冊資本為6.63億元，賬面貨幣資金余額6.28億元。正是來自其母親鄧淑芬的借款。
鄧淑芬的丈夫戴昱敏則更是資本市場上，尤其是港股中的風(fēng)云人物。
其為中國再生醫(yī)藥(08158.HK)執(zhí)行董事，曾任弘達金融控股總裁，還為陜西瑞盛生物科技有限公司及深圳艾尼爾角膜工程有限公司董事長，以及中木集團法定代表人。
2017年，戴昱敏通過全輝控股成為中國再生醫(yī)學(xué)實際控制人。夫婦兩人還分別擔(dān)任幻音數(shù)碼(01822.HK)的總裁和董事會主席。
由此可見，此番獲得控股權(quán)，保齡寶將成為“戴氏家族”在A股市場的一個重要“陣地”。
然而，保齡寶的股價自此陷入“跌跌不休”的狀態(tài)，戴氏家族被深套。
從2017年初的高點17元左右，跌倒2018年10月最低每股4.89元，此后長期在6元附近，直到今年才上漲，直到7月，股價才回到此前交易對價。
所以，如果是財務(wù)投資，那戴氏家族無疑是失敗的。
不過，也有說但是轉(zhuǎn)讓的20元的價格是給外人看的，實際一直沒有執(zhí)行，直到今年股價沖回高位，才開始執(zhí)行。
查閱公司股東變化情況看到，劉宗利在2017年2月份確確實實減持了1852萬股，而恰好在2017年3月，永裕投資出現(xiàn)在股東名單上，持股2707.71萬股。2018年下半年，又累計增持約2000萬股，最終持股4727.34萬股。
也就是說，永裕投資取得實際控制權(quán)，股東名單也變更了，但是一直拖著沒付錢？
此前，只付了一部分錢，按照《股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議》約定，永裕投資向轉(zhuǎn)讓方支付第一期股權(quán)轉(zhuǎn)讓款共計1.7億元，及相關(guān)的履約保證金。
2020年7月，轉(zhuǎn)讓方與永裕投資簽署《保齡寶生物股份有限公司股份轉(zhuǎn)讓補充協(xié)議》，這時永裕投資只答應(yīng)受讓一半左右，2493萬股，剩下的2229萬股由大股東在內(nèi)的4為股東自己通過大宗交易減持。
截止2020年7月10日，劉宗利、薛建平、楊遠志、王乃強已分別將持有的公司股份738.5119萬股、235.4616萬股、497.0133萬股、497.0133萬股通過大宗交易系統(tǒng)減持完畢。
劉宗利持有的標(biāo)的股份中的2493.2118萬股，在其持有該等標(biāo)的股份期間，仍將該部分標(biāo)的股份的表決權(quán)委托給永裕投資行使，但表決權(quán)委托終止日期最晚不超過2020年12月31日。
也就是說，真的沒有執(zhí)行，今年股價拉升后，股東才開始交易，不得不說戴氏家族這波看似經(jīng)歷了股價下跌，實際上并沒有虧損。
減持套現(xiàn)要小心此外，其他股東也同時減持了。
7月7日，公司發(fā)布公告，二股東（寧波趵樸富通資產(chǎn)管理中心）計劃在6個月內(nèi)減持不超過5.4%，截至8月10日，已經(jīng)減持3.07%，還持有保齡寶11.11%股份，由二股東變成三股東。
價一漲，股東就減持，這不是攀上了無糖飲料，一片大好嗎？
股價一漲，股東就減持，往往有一個特征，股票的價格是短期暴漲，有游資參與。
牛市中，逢高減持，被看做是投資收益兌現(xiàn)的一種行為。不過，無論怎樣，當(dāng)你遇到大股東減持，第一反應(yīng)是要重視公告內(nèi)容，雖然減持是利空，但不代表大股東減持，股票就一定下跌。
其實這種情況在資本市場很常見，股東們當(dāng)年2017年高點沒賣出去，現(xiàn)在終于漲回來了，迫不及待套現(xiàn)。
另外無糖飲料能火多久？作為核心原料的赤蘚糖醇，本身也沒有多高的行業(yè)壁壘，目前生產(chǎn)的還有中原高速、西王食品、紫江企業(yè)等。
競爭難免會削弱利潤，保齡寶的股東可能也想著見好就收。
保齡寶現(xiàn)在股價高嗎？
可能還有一定空間，但是不大。
對比2016年業(yè)績，全年4900萬元凈利潤，當(dāng)時股價在20元左右，根據(jù)業(yè)績預(yù)告，今年上半年在3652-4870萬之間，同比增長50-100%，如果全年保持這個節(jié)奏的話，股價也就在20-30元。
股市像擊鼓傳花的游戲，比誰跑得快，在快速上漲后，如果沒有實質(zhì)利好支撐，只會是曇花一現(xiàn)。

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