整個市場在周二的走勢都被三個字籠罩著——注冊制。
注冊制，該來的終于來了。盡管之前有評論認為非常時期要以穩為主，但現在看，恰恰是非常時期，帶動的改革再提速。
盡管目前看還未公布真正的時間表，但注冊制的確定，毫無疑問是歷來深受抽血之苦的市場心理層面上的一個重壓。但今天來看，場內明顯出現了更加極端的分化走勢，兩市超過70家個股跌停，但同時，指數卻完成了深V反轉。
盡管注冊制還只是在路上，但對于a股的生態重塑，卻已經在上演了。
從創業板此次改革的主要內容來看——前5天沒有漲跌幅限制、5天后10%提升到20%，虧損企業可以上市，設置了準入門檻....幾乎是參照科創板的！但從細節上看，又是完全不一樣的。
1、創業板沒有創新行業限制。
2、保薦券商跟投制度沒有科創板嚴厲。
3、存量企業漲跌幅擴大到20%。
4、門檻比較低。
5、虧損3年不退市了。
很多朋友看到了退市上面的改變，這看上去是讓步，但事實上，雖然虧損退市被取消，但是強化了新的概念，叫“市值退市”。就像現在連續20個交易日股價跌破1元，就要強制退市一樣；以后上市公司市值20個交易日少于5億，就要強制退市了，注冊制下A股仙股不會少，過去靠賣房子保殼，現在這些垃圾股，將真正無法避免被市場吞噬的命運。新的退市模式，會是一個大殺招。
對于投資的影響來說，我們認為也將是非常深遠的。首當其沖的垃圾股必然遭遇拋售，并且永不翻身，這是我們在去年就反復給大家強調的A股發展的必然。第二，過去的游資打板戰術將不再奏效，看似20%的漲跌放大了波動空間，其實會因為打板的門檻提高，反向限制了游資操盤的可行性。第三，去散戶化，這幾乎是必然，不多講。
注冊制毫無疑問成為了今天市場大幅波動的真正原因。還是沒有脫離談注冊色變的狀態。但就像我們之前給大家用相當長的篇幅講過，注冊制是一個短期陣痛，但長期而言一定是利大于弊的。甚至在過去幾年的新股發行常態化，以及價值投資的引導下，其實注冊制對于真正優質龍頭的沖擊，可以說是微乎其微。從這個角度來說，真的沒必要過度擔憂。
我們認為今天指數層面能夠絕地反擊，也恰恰源于此。盡管我們并不認為這個深V將是反轉的開始。但市場表現如斯，還是足以令人欣慰。
我們維持之前的判斷，兩會前還是以穩為主，上下的波動空間都不會太大，宏觀政策落地之前，大A既不太可能走出單邊上行，也不太可能形成一路南下的弱勢。還是寬幅震蕩等待靴子落地。
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