[水皮股市分析]正常，或者不正常
活久見(jiàn)。
即便資深如巴菲特，活了89年的老克拉面對(duì)美國(guó)股指如雪崩般的暴跌也只有懵逼的分，更不用說(shuō)我等凡夫俗子是如何的震驚。
美國(guó)熔斷了兩次，結(jié)果一次比一次跌得狠，最新的跌幅是9.99%，距離盤(pán)中第二次熔斷僅差3%，但愿我們永遠(yuǎn)沒(méi)有機(jī)會(huì)見(jiàn)證這個(gè)更為悲慘的時(shí)刻；同一天，全球九個(gè)市場(chǎng)都有熔斷發(fā)生，但是，然并卵。第二天開(kāi)門(mén)的亞太股市，熔斷便成了前赴后繼。
美聯(lián)儲(chǔ)盤(pán)中宣布注入1.5萬(wàn)億美元的流動(dòng)性，道指聞雞起舞，盤(pán)中拉升1400點(diǎn)，不過(guò)堅(jiān)持不下6分鐘，指數(shù)依然向下再創(chuàng)跌幅記錄，整整2352點(diǎn)。
美股幾乎是歷史最后的泡沫，如今這個(gè)泡沫破了，詳細(xì)的分析見(jiàn)水皮雜談2月28日的專(zhuān)欄文章“最后的泡沫，破了”，和2008年的金融危機(jī)相比，這一回暴跌來(lái)得更快而已，但是跌幅尚不及一半，2008年道指是從上年的14198點(diǎn)跌到來(lái)年的6700點(diǎn)左右，時(shí)間跨度一年有余。而現(xiàn)在的跌幅雖然從29568點(diǎn)到21154點(diǎn)，也就28.45%，僅僅只是回到一年前曾經(jīng)的點(diǎn)位21712點(diǎn)附近，所以與其說(shuō)現(xiàn)在跌得兇，不如說(shuō)過(guò)去一年漲過(guò)了頭，漲得太浮夸，漲得太虛假，漲得太豪橫，漲得牛皮都撐不下去。原因當(dāng)然就在特朗普，一頓操作猛如虎，漲跌全靠特朗普，你以為這是開(kāi)玩笑嗎？不，這不是開(kāi)玩笑，這是TMD開(kāi)天大的玩笑，美國(guó)歷史上沒(méi)有過(guò)的玩笑。一個(gè)總統(tǒng)整天敲打美聯(lián)儲(chǔ)主席，加息了，指數(shù)跌，發(fā)推特罵娘；降息了，指數(shù)漲，還是發(fā)推特罵娘，美國(guó)央行的dl性蕩然無(wú)存，華爾街成為特朗普手中的魔術(shù)棒，指數(shù)天天漲，從特上臺(tái)的16000多點(diǎn)漲到29600點(diǎn)還嫌不夠，難道非漲天上去不成？
成也蕭何，敗也蕭何。
道指是因特朗普漲上去的，現(xiàn)在也因特朗普而跌下來(lái)，哪來(lái)回哪去，出來(lái)混都是要還的。如果疫情可控，那么指數(shù)可能在18000點(diǎn)上下企穩(wěn)，否則，只好對(duì)標(biāo)2008年的金融危機(jī)。
所以，再?gòu)?qiáng)調(diào)三遍，疫情，疫情，疫情。
疫情刺破了泡沫，引發(fā)次生災(zāi)難，現(xiàn)在看得見(jiàn)的是石油危機(jī)，尚未看見(jiàn)的是金融危機(jī)。
石油危機(jī)的爆發(fā)比預(yù)料的來(lái)得快，油價(jià)一天暴跌30%也是歷史上沒(méi)有的事情。美國(guó)、俄羅斯、沙特及其控制的歐佩克是國(guó)際原油市場(chǎng)的主導(dǎo)力量，限產(chǎn)保價(jià)在平時(shí)是符合三方利益的，但是在突發(fā)疫情從而導(dǎo)致全球經(jīng)濟(jì)休克、原油需求驟降之時(shí)，囚徒困境打破了三方的均衡，誰(shuí)先降價(jià)誰(shuí)先擴(kuò)產(chǎn)誰(shuí)就可能占據(jù)市場(chǎng)。這個(gè)市場(chǎng)主要就是中國(guó)。沙特打響第一槍?zhuān)砹_斯打響第二槍?zhuān)绹?guó)開(kāi)不開(kāi)槍都是躺槍?zhuān)蛢r(jià)的暴跌對(duì)于華爾街不過(guò)雪上加霜而已，30美元的價(jià)格不過(guò)是2016年的水平。2016年的美國(guó)頁(yè)巖油的產(chǎn)量剛剛讓美國(guó)完成由進(jìn)口到出口的轉(zhuǎn)變；而現(xiàn)在美國(guó)的出口已經(jīng)三分天下有其一，中美貿(mào)易戰(zhàn)中都以此為要價(jià)，油價(jià)在這里波動(dòng)很正常。
看得見(jiàn)的危機(jī)在美國(guó)，看不見(jiàn)的危機(jī)在歐洲。
美國(guó)好歹2015年2016年加過(guò)息，縮過(guò)表，貨幣政策短暫正常過(guò)，而歐洲一直就在飲鴆止渴，十年都在量化寬松，QE已經(jīng)上癮，股市的泡沫化較之美股有過(guò)之而無(wú)不及，別看此輪下跌中，歐洲主要指數(shù)跌幅都超過(guò)30%，但是也僅僅是回落到2016年年初的水平，也就是美聯(lián)儲(chǔ)嘗試貨幣政策正?；臅r(shí)候。如果這個(gè)嘗試不是因?yàn)樘乩势丈先味袛?，歐洲市場(chǎng)也就不會(huì)有如此的漲幅。
歐債危機(jī)沒(méi)忘記吧，那我們看看歐洲最大的銀行，德意志銀行的走勢(shì)吧，世界最大的衍生品交易投行，各種違約掉期。4萬(wàn)億歐左右的規(guī)模，2020年2月14日，德意志銀行的股價(jià)是11.16歐元，一個(gè)月后的3月12日，股價(jià)是5.53歐元，當(dāng)天的跌幅是15%。讓我們祈禱，股市的下跌不會(huì)形成新的踩踏，衍生品不會(huì)造成新的災(zāi)難，對(duì)了，2008年，德意志的股價(jià)是106歐。
鴉片讓人上癮，可以忘卻現(xiàn)時(shí)的煩惱，騰云駕霧在虛幻之中，量化寬松就是鴉片。
中國(guó)是目前世界上少有的堅(jiān)持正常貨幣政策的國(guó)家，a股為什么扛跌，一來(lái)是因?yàn)殚L(zhǎng)期在3000點(diǎn)上下波動(dòng)，泡沫有限，有也是結(jié)構(gòu)性的；二來(lái)有國(guó)家隊(duì)維穩(wěn)；三來(lái)最重要的是中國(guó)央行吸取2008年的教訓(xùn)，一直堅(jiān)持穩(wěn)健的貨幣政策，一直反對(duì)大水漫灌，一直在精準(zhǔn)定向，不管是降準(zhǔn)還是LPR下行，出發(fā)點(diǎn)都是著眼于實(shí)體經(jīng)濟(jì)，降低企業(yè)的融資成本，資產(chǎn)泡沫可防可控。
資本市場(chǎng)是經(jīng)濟(jì)的晴雨表，服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)，是實(shí)體經(jīng)濟(jì)的投影，貨幣政策影響股市是正常的，股市影響貨幣政策是不正常的，亂到極致，必然撥亂反正。
正常，或者不正常，不同的選擇，不同的命運(yùn)。

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