應(yīng)該說，周三市場的全天波動，幾乎完全是被美股方面的事件引導(dǎo)，但又充分的顯露出中美股市跟層的不同。
早盤隔夜美股的爆炸讓很多朋友頭皮一緊——美聯(lián)儲在08年次貸危機(jī)后，最大幅度單次降息的操作，僅僅在盤中讓美股反彈了一下就繼續(xù)掉頭，均跌3%。
但顯然a股的走勢并沒有真正受到美股的影響。但全天仍然保持了震蕩
而午后，指數(shù)層面的無量反彈，則又成為了A股指數(shù)逐步收復(fù)失地的原因。那么這一天來看，中美股市到底發(fā)生了什么呢？
先說午后，因?yàn)檫壿嫺唵巍Ｎ绾竺拦善谥傅幕厣饕且驗(yàn)槊裰鼽h黨內(nèi)初選中，德州的選票出現(xiàn)了逆轉(zhuǎn)，導(dǎo)致拜登反轉(zhuǎn)了對于桑德斯的劣勢。目前我看針對大選的普遍預(yù)期，如果拜登真的能夠拿下德州，那么基本上就能夠代表民主黨最終和某普站在一起競選。
而相比于桑德斯而言，拜登的政策預(yù)期更加溫和，也不會對華爾街下手。這被視為了利好，也成為午后美期指反彈的原因。但對于A股來說，只能說是極為間接的情緒影響，我們說真正的看點(diǎn)，其實(shí)是早盤。
隔夜外盤的爆炸，一方面是因?yàn)槊拦稍诮迪⑶耙惶斓谋┝Ψ磸椧呀?jīng)提前消化了市場對于降息的預(yù)期。
但另一方面，如果我們從深層去考慮，會發(fā)現(xiàn)美股對于降息表現(xiàn)出的不敏感，本身反映出的是A股與美股深層邏輯的不同，這其實(shí)在當(dāng)前這個(gè)時(shí)間點(diǎn)，是有必要和大家講一講的，尤其對于美股連續(xù)下跌之后，很多投資者擔(dān)憂美股走熊的問題。
簡單來說，由于市場發(fā)展的成熟度以及資金的偏好屬性，導(dǎo)致了A股美股的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)并不跟隨相同的原因波動——A股的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)跟隨政策 流動性、利率 ，而美股的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)跟隨盈利 EPS的預(yù)期
這意味著，即便A股受到宏觀經(jīng)濟(jì)原因盈利并沒有真正增長，但只要流動性處于寬松狀態(tài)，指數(shù)就能漲，這類似于2014年大家看到的水牛。但美股因?yàn)轱L(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)盯住EPS，那么意味著只要企業(yè)盈利不行，即便美聯(lián)儲加大力度放水，指數(shù)也瞎。
所以我們可以得出一個(gè)簡單的結(jié)論——在美聯(lián)儲引導(dǎo)的全球央行的寬松背景下 尤其這一波放水操作，本質(zhì)上是打開了國內(nèi)央媽的貨幣政策空間 ，那么美股即便走熊，對于A股也是短期影響，中長期反而寬松的環(huán)境更有利于A股的走高。
尤其對于國內(nèi)的流動性背景，大家還要結(jié)合我們之前講的資金池定位，這個(gè)問題一起來看——既，即便貨幣政策保持克制，因?yàn)榇罅窟^去投資于房地產(chǎn)的資金要尋找新的投資方向，而股市是這個(gè)過程中的最優(yōu)解，也會帶來A股估值和風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)的走高。這也是我們反復(fù)給大家強(qiáng)調(diào)的看牛的根本邏輯。
所以，盡管受到外盤影響，周三市場走出了很悶的震蕩，而個(gè)股層面，半導(dǎo)體繼續(xù)流出，我們一直在提示的第一階段和第二階段的資金重新分化也在進(jìn)行。對于未來，我認(rèn)為大家沒必要過分的擔(dān)憂。市場的震蕩本質(zhì)上這沒有脫離高低切換的大邏輯。我們認(rèn)為整體方向上看，A股看牛并不是一個(gè)太值得商榷的問題。
而對于投資者而言，其實(shí)眼下的問題真正的還是在選股——哪些個(gè)股跌下來可以大膽補(bǔ)倉？哪些個(gè)股將成為過去式，又有哪些個(gè)股最終將成為第二波拉升的主力龍頭？
這三個(gè)問題的答案，大家關(guān)注我在微博發(fā)布的具體內(nèi)容。

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