單日暴跌有望一步到位

玖福投資組合

在周邊股市暴跌的背景下，a股在用了洪荒之力扛了4個交易日后，終于扛不住了，周五出現(xiàn)單日暴跌，上證指數(shù)大跌3.71%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)跌幅5.70%，僅次于鼠年首個交易日的跌幅。

環(huán)顧周邊市場，首當其沖的是歐美股市，美股從本周一開始，連續(xù)四日大跌，周五交易中的道指期指一度跌幅接近2%，如此算下來，本周美國道指跌從上周五收盤的幅高達28984點跌到最低點24929點，最大跌了超4000點，最大跌幅高達14%，這在近幾年美股歷史上罕見。本周歐洲股市大多跌幅也超過10%；日經(jīng)指數(shù)周跌幅9.59%；恒生指數(shù)周跌幅相對較小，僅4.32%；而A股本周跌幅5.24%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)周跌幅6.96%，相對歷史上的美股小跌、A股大跌而言，此次表現(xiàn)應該說已經(jīng)明顯不同。

這種表現(xiàn)的內(nèi)在因素就在于之前我重點談到的：在鼠年首個交易日和次日，巨量成交導致市場籌碼大轉(zhuǎn)移，由散戶轉(zhuǎn)到了主力機構(gòu)的手中。在《籌碼大換班的背后》中我提出：“在突發(fā)嚴重疫情的背景下，市場籠罩在恐慌氣氛下，絕大多數(shù)投資人心里想的就是不管如何先逃。就這樣，周一周二籌碼出現(xiàn)大換班，借著恐慌情緒，巨量成交下，機構(gòu)輕易在低位接走萬億籌碼，這一點非常重要，將決定后市的趨勢，它意味著2685點有望成為此輪調(diào)整的底部?！?/p> 對于后市，當時我提出：“短線因重大利空導致的大跌并不改變長期向上的趨勢。”“后市將再度演繹震蕩盤升的慢牛行情，去回補缺口。”目前回過頭看，上證指數(shù)的缺口已經(jīng)完全回補，創(chuàng)業(yè)板創(chuàng)出3年多的新高，儼然一波小牛行情正在展開。

周五受周邊市場繼續(xù)大跌影響，出現(xiàn)單日大跌，雖然殺跌兇猛，但這種單日大跌正是印證了本輪行情已經(jīng)逐漸形成慢漲快跌的慢牛行情。A股頂部的構(gòu)筑沒有一次是因為外部突發(fā)因素所致，都是因自身因素，也就是耗竭做多能量從而見頂。我認為，本周五的大跌正如同鼠年首日的大跌類似，調(diào)整往往一兩日到位，隨后依然將走出震蕩上揚、繼續(xù)創(chuàng)新高的行情。

本周崛起了一個新的熱點——基建板塊，我認為這個板塊剛剛起步，后市將成為引領(lǐng)大市的主要力量。雖然有分析人士提出基建乃全面復工日可能已經(jīng)臨近，資金或逐步脫虛向?qū)?，順周期板塊的風險收益比或更高。但我認為，其背后最大的因素是政策導向。2020年基建的政策環(huán)境將對基建構(gòu)成實質(zhì)性利好。2020年是十三五規(guī)劃的最后一年，目前GDP增速已經(jīng)在6%的附近，去年12月中央經(jīng)濟工作會議釋放的維穩(wěn)基調(diào)是非常明確的，2020年的基建更多的是如何執(zhí)行的問題。2019年基建領(lǐng)域新簽訂單在總量上基本與2018年持平或有微增。2020年新簽訂單有望出現(xiàn)小幅復蘇，一方面2019年發(fā)改委基建訂單審批有加快的跡象，另一方面2020年是專項債發(fā)行大年，且用于基建的比例明顯提升，將帶動增量訂單的釋放。在嚴重疫情以及外圍市場暴跌的影響下，國家有更強烈的意愿來通過基建來維持宏觀經(jīng)濟的穩(wěn)定。而實際上，全國多地政府已經(jīng)開始行動。

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