大A喜迎2019年最后一個(gè)外資擴(kuò)容窗口。但市場(chǎng)仍然選擇在2900點(diǎn)糾結(jié)一天。
外資幾乎毫不猶豫在買，而內(nèi)資也幾乎毫無懸念在賣，甚至外資內(nèi)部也有分歧，尾盤三分鐘，北上資金流入額從175飆升至529，又在最后一分鐘賣出了300億。。。
感覺上就是在身子虛到爆炸的a股身邊，幾路帶頭大哥互罵了一句傻X，然后紛紛揚(yáng)長而去。只留下綠油油的小散們黯然神傷。
說幾個(gè)有意思的點(diǎn)。
第一，沒必要為MSCI的得失太過于糾結(jié)。雖然說，理論上這是外資在2019年最后一個(gè)擴(kuò)容的時(shí)間窗口。但MSCI等指數(shù)的擴(kuò)容暫告一段落，并不意味著外資增配A股的動(dòng)作也陷入停滯——盡管根據(jù)韓國和中國臺(tái)灣等市場(chǎng)的經(jīng)驗(yàn)推測(cè)，明晟年內(nèi)“三步走”擴(kuò)容計(jì)劃完成后，至少會(huì)有半年左右的窗口期決定A股下一步的擴(kuò)容進(jìn)程。
一方面，隨著近年來中國對(duì)外開放的推進(jìn)，A股受到國際投資者關(guān)注度顯著抬升，另一方面，富時(shí)羅素、道瓊斯與MSCI存在明顯的競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系，從去年以來三大國際指數(shù)爭(zhēng)相納入A股，且節(jié)奏不斷提速
更重要的是，考慮到A股市值規(guī)模占比較大，MSCI對(duì)于A股的擴(kuò)容更接近于“少食多餐”，即循序漸進(jìn)式分步驟提升納入比例。因此，不需要對(duì)接下來的擴(kuò)容節(jié)奏有太多的擔(dān)憂。
而從國際經(jīng)驗(yàn)來看，MSCI擴(kuò)容間隔期，外資仍會(huì)保持單邊持續(xù)流入趨勢(shì)。各大指數(shù)對(duì)于A股的納入更像是一張終身有效的“牌照”。只要A股“執(zhí)照上崗”，就不需要擔(dān)心外資的流入
第二，首日破發(fā)的情況終于出現(xiàn)了。浙商銀行不負(fù)眾望，上市首日一度跌破4.94的發(fā)行價(jià)。雖然最終收在發(fā)行價(jià)之上，但距離破發(fā)也僅僅3分錢的距離。況且這票的每股凈資產(chǎn)還有5.21，收盤價(jià)實(shí)在是令人喜出望外，努把力就是第二個(gè)中石油了。
浙商的首日破發(fā)，其實(shí)其影響，遠(yuǎn)比過去一年來另外15只破發(fā)的次新更有現(xiàn)實(shí)意義。允許新股破發(fā)，這是對(duì)于發(fā)行機(jī)制改革的一種變相的呼喚和提速。只有當(dāng)新股失去吸引力，當(dāng)打新的神話破滅掉之后，A股一二級(jí)市場(chǎng)之間的關(guān)系才能正常化，而也只有發(fā)行機(jī)制的改變，才能夠真正意義上觸動(dòng)A股改革的深水區(qū)。
最后，周期股一地雞毛，我表示歡迎。從來沒有一次，市場(chǎng)能夠因?yàn)楸茈U(xiǎn)情緒下選擇的超跌品種走出困局。在A股資金成分越來越趨于機(jī)構(gòu)化的今天。資金的偏好和趨勢(shì)應(yīng)該會(huì)更加明顯的趨于穩(wěn)定，這也是美股發(fā)展的經(jīng)驗(yàn)。
在這種背景下，短期的擾動(dòng)和熱點(diǎn)確實(shí)存在，但面對(duì)這些誘惑，應(yīng)該至少要有承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的覺悟和意識(shí)。