[但斌看股市]橋水基金：對中國股市自上而下的分析
前言
橋水基金總部位于美國康涅狄格州韋斯特波特，是全球最大的對沖基金之一，由雷·達里奧創立于1975年，資產管理規模超過1600億美元。橋水基金采用基于經濟趨勢的全球宏觀策略為其外國政府、央行等客戶帶來投資收益。本文的英文原文為橋水基金于2018年4月發布的《日常觀察》，點擊文末的閱讀全文即可查看英文原文。
在未來十年左右，中國股市的體量和對于全球投資者的重要性將可以和美國及歐洲股市相媲美。中國的經濟體量以及該經濟體量能為公司產生的現金流量將和美國及歐洲相似；中國上市公司的數量將快速增長；中國市場對于本國及國外機構投資者的開放速度遠超大部分人的預期。基于這些現象，對中國股市進行一次自上而下的分析，并將其與美國及歐洲股市進行對比可以告訴我們，中國、美國以及歐洲股市基本面上的異同。我們的分析將自上而下，從收入(Revenues)到定價(Pricing)，同時也會考慮到各因素之間一些重要的聯系。
推出了滬港通和深港通，使得外國投資者可以更加容易地進入a股市場并促使明晟(MSCI)以及其他主要指數納入A股市場的數據。
就在本月，宣布了關于增加滬港通和深港通每日交易額度的計劃。雖然這一舉措單獨來看似乎并沒有太多實際意義（因為之前的每日交易額度很少被用完），但是隨著中國市場在全球指數中的權重不斷增加，每日交易額度的提高使得滬港、深港之間更大額的資金流動成為可能。
宣布未來將計劃推出中國存托憑證并且放寬對于公司ipo的要求，以此鼓勵更多境外上市的公司（尤其是科技巨頭例如騰訊和阿里巴巴）以及未上市的公司在境內上市。
今年晚些時候，計劃推出倫敦-上海股市通，作為對滬港通的補充。