[葉檀股市分析]除了股市我們無處可去除了股權(quán)我們無物可投！
沙特熊熊大火燃燒全球市場(chǎng)沙特大火熊熊，在短時(shí)間內(nèi)猛烈沖擊全球市場(chǎng)，中國(guó)市場(chǎng)要提前做好準(zhǔn)備。9月14日凌晨，沙特東部的布蓋格和胡賴斯的一家煉油廠和一座油田遇襲，19個(gè)目標(biāo)被擊中，這次襲擊，估計(jì)是用無人機(jī)、巡飛彈，直接命中了兩大目標(biāo)：沙特重要的煉油廠、全世界最重要的優(yōu)質(zhì)油田之一。沙特石油每天減產(chǎn)570萬桶，約占全球每天石油供應(yīng)的5%，全球油價(jià)隨后創(chuàng)出近期新高，黃金價(jià)格大漲。9月16日亞市盤初，布倫特原油開盤跳漲19%，升破70關(guān)口，是1988年期貨開始交易以來美元計(jì)價(jià)最大漲幅；美原油開盤跳漲約15%，升破60關(guān)口，最高觸及63.34美元/桶。布倫特和美油，都創(chuàng)下5月22日以來的新高。事件進(jìn)入羅生門階段。沙特方面宣稱，遭到兩架自殺式無人機(jī)的襲擊，宣布對(duì)此事件負(fù)責(zé)的也門胡塞武裝宣稱，是十架自殺式無人機(jī)。美國(guó)有g(shù)y宣稱，這些無人機(jī)和導(dǎo)彈，來自伊朗或者伊拉克:“很難看出，這些東西如何來自伊朗或伊拉克以外的任何地方”，“你不可能用10架無人機(jī)擊中19個(gè)目標(biāo)”。打擊石油設(shè)施并不意外，今年上半年就打過了，2006年也打過了。意外的是，這一次是如此的成功。
要知道，2018年，沙特軍費(fèi)支出676億美元，全球排名第三，相比之下，胡塞武裝是“小米加步槍”，伊朗掙扎求生。阿美對(duì)油田重重看護(hù)，就算是無人機(jī)成本低、攔截困難，10架無人機(jī)就這樣大搖大擺的擊中重要目標(biāo)，仍然讓人難以置信。有人甚至懷疑是美國(guó)和沙特自導(dǎo)自演的一出戲，為了對(duì)付伊朗，也是為了抬高沙特阿美ipo的估值。這一次沙特油田遇襲，對(duì)中國(guó)影響幾何？我們來做一次沙盤推演，做最壞的打算。假設(shè)沙特不能在一個(gè)月內(nèi)恢復(fù)產(chǎn)能，全球油價(jià)持續(xù)上升，沙特是中國(guó)最重要的原油進(jìn)口國(guó)之一。
原本，國(guó)內(nèi)油價(jià)已在高位，柴油價(jià)格已接近國(guó)家發(fā)改委的批發(fā)限價(jià)，沙特阿美遭襲助推了上漲的勢(shì)頭。但形勢(shì)沒有那么糟糕。各主要國(guó)家已有應(yīng)對(duì)之策。上世紀(jì)70年代，第一次第二次石油危機(jī)造成全球滯脹，美國(guó)建立了原油儲(chǔ)備機(jī)制。這一次，美國(guó)能源部宣布，準(zhǔn)備從6.3億桶的緩存中提取石油儲(chǔ)備，“以抵消這次行為對(duì)石油市場(chǎng)造成的任何破壞”。美國(guó)已經(jīng)成為全球最大的原油生產(chǎn)國(guó)。9月10日，美國(guó)能源資料協(xié)會(huì)(EIA)表示，美國(guó)2019年原油產(chǎn)量預(yù)計(jì)增加125萬桶/日，達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的1，224萬桶/日，超過沙特和俄羅斯，成為全球最大的產(chǎn)油國(guó)。沙特也有龐大的儲(chǔ)備，從1988到2009年，沙特斥資數(shù)百億美元，在境內(nèi)5個(gè)不同地區(qū)興建5座巨大的地下儲(chǔ)油設(shè)施，共可儲(chǔ)存數(shù)千萬桶各類煉油產(chǎn)品，在危機(jī)時(shí)使用。頁(yè)巖氣的產(chǎn)量占一半左右。作為沙特的伙伴和競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，俄羅斯立馬補(bǔ)位。9月16日，俄羅斯能源部長(zhǎng)表示，全球有足夠的庫(kù)存來填補(bǔ)沙特石油的供應(yīng)空缺，正在和沙特進(jìn)行相關(guān)討論。今年前7個(gè)月，俄羅斯石油出口量增長(zhǎng)了1.4%，但出口收入同比“縮水”了2.9%，沙特產(chǎn)量下降，其他產(chǎn)油說不定在偷著樂。
2018年，中國(guó)從沙特累計(jì)進(jìn)口4386萬噸，占中國(guó)原油總進(jìn)口量的17.1%，中國(guó)進(jìn)口總量是4億噸。今年，沙特對(duì)中國(guó)的出口反超俄羅斯，如果沙特不能恢復(fù)產(chǎn)能，中國(guó)必然增加從俄羅斯的進(jìn)口。中國(guó)正在大規(guī)模擴(kuò)張儲(chǔ)備，沙特“小插曲”不會(huì)從根本上打擊我國(guó)。許多石油賣家等著中國(guó)的大單子，中石油已經(jīng)在伊拉克拿下了三個(gè)油田項(xiàng)目，今年6月和7月期間，我國(guó)三個(gè)港口共計(jì)接收了超128萬噸的伊朗原油。在這幾個(gè)港口中，既有商業(yè)儲(chǔ)油罐，也有我國(guó)的緊急儲(chǔ)油罐。中國(guó)煉油產(chǎn)能大擴(kuò)張，既在大規(guī)模進(jìn)口原油，也在大規(guī)模出口成品油。2018年，中國(guó)成品油凈出口量首次突破4000萬噸，迫不得已，中國(guó)只能降低成品油的出口。國(guó)內(nèi)市場(chǎng)成品油供過于求、庫(kù)存高企，成品油在打價(jià)格戰(zhàn)，以前是折幾毛錢，現(xiàn)在是折一塊錢。中國(guó)不會(huì)因?yàn)樯程氐囊粓?chǎng)大火發(fā)生滯脹。果然，北京時(shí)間9月16日晚上8點(diǎn)半，黃金價(jià)格下降，原油價(jià)格進(jìn)入震蕩區(qū)域，最驚恐的時(shí)間已過。
不光國(guó)債，存款也是負(fù)利率。8月6日，瑞士銀行（UBS）宣布將對(duì)50萬歐元以上的存款征收年費(fèi)，換句話說，存款要說錢。就問你，還去不去銀行存錢？！商業(yè)貸款也有負(fù)利率。今年8月上旬，丹麥第三大dl銀行JyskeBank宣布，啟動(dòng)利息為-0.5%的10年期固定房地產(chǎn)按揭業(yè)務(wù)。震驚了！全球第一次出現(xiàn)負(fù)利率商業(yè)信貸。不借白不借，趕緊借錢投。更讓人震驚的是，從6月份開始，商業(yè)貸款也出現(xiàn)了負(fù)利率。讓我扶墻，安靜一會(huì)兒。
民幣資產(chǎn)值得投資！為什么北上資金這么追捧股市？
負(fù)利率時(shí)代，人民幣資產(chǎn)依然是利率較高的資產(chǎn)。全球貨幣泛濫，形成套利鏈條，資金必然進(jìn)入風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，以及匯率相對(duì)穩(wěn)定、利率相對(duì)較高的資產(chǎn)。看看，存款利率一直為負(fù)的日本人是怎么投資的？答案是，股市。1990年代末期，日本國(guó)債收益率首次低于日本股市的股息率。現(xiàn)在，日本股息率與10年期日本國(guó)債收益率之間的利差創(chuàng)下歷史新高。找到股息高的股票，持有。