近日大盤(pán)不斷下跌，但多家券商卻發(fā)表了驚人相似的觀點(diǎn)，一致認(rèn)為大盤(pán)正在趕底，一波行情即將到來(lái)，下半年大盤(pán)將以震蕩上行為主。理由也是驚人的一致：認(rèn)為中國(guó)股市的估值處于全球洼地，外資的流入將助推a股價(jià)值回歸。
對(duì)券商們的觀點(diǎn)，指南針不敢茍同。估值低就有行情？外資能成為A股的解放軍？專(zhuān)家們的觀點(diǎn)怎么會(huì)如此幼稚呢？
首先，股海指南針認(rèn)為估值低未必就有行情。
工商銀行(601398)等四大行多年來(lái)的市盈率都只有5倍左右，每年的現(xiàn)金分紅都超過(guò)喲年起存款利率，估值不可謂不低，但四大行幾十年來(lái)除了大牛市何曾有過(guò)行情？
中國(guó)股市的牛市行情從來(lái)都是資金推動(dòng)型的牛市，2007年漲到6124點(diǎn)，2015年漲到5178點(diǎn)無(wú)不是資金推動(dòng)型的牛市，絕不是因?yàn)楣乐档投a(chǎn)生的牛市。就拿2015年的5178點(diǎn)大牛市來(lái)說(shuō)吧，大盤(pán)走牛的根本原因是杠桿，場(chǎng)內(nèi)場(chǎng)外融資融券失控導(dǎo)致的虛假牛市。不然2015年6月12日滬指5178點(diǎn)，到8月27日跌到2906點(diǎn)，你能說(shuō)當(dāng)時(shí)6月份中國(guó)股市的估值值5178點(diǎn)，到8月份中國(guó)股市的估值就只值2906點(diǎn)，股市是經(jīng)濟(jì)的晴雨表，那這兩個(gè)月的時(shí)間內(nèi)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)生了什么災(zāi)難？沒(méi)有，中國(guó)經(jīng)濟(jì)在這兩個(gè)月里平穩(wěn)運(yùn)行，指數(shù)的巨大波動(dòng)完全是資金在作怪，是杠桿資金炒作的結(jié)果，與估值完全沒(méi)有關(guān)系，很多垃圾股借助題材從幾元炒到十幾元，但很快又從哪里來(lái)回到哪里去，坐高層電梯。
還有一個(gè)事實(shí)可以證明中國(guó)的股市與估值沒(méi)有直接關(guān)系：20多年來(lái)的中國(guó)股市，絕大多數(shù)年份，都是上半年有行情，下半年沒(méi)有行情，所以股海指南針總結(jié)了15字炒股方針，即“一季度滿倉(cāng)，二季度半倉(cāng)，下半年空倉(cāng)”。如果說(shuō)中國(guó)股市與估值直接相關(guān)，那么，中國(guó)股市每年的上半年估值就低，每年的下半年估值就高嗎？荒誕無(wú)稽！
為什么中國(guó)股市絕大多數(shù)年份是上半年有行情，而下半年沒(méi)行情呢？這是由中國(guó)的會(huì)計(jì)結(jié)算制度決定的。股市，即股票市場(chǎng)。所有的商品市場(chǎng)，決定價(jià)格的第一要素是供求關(guān)系，供大于求，再好的商品都會(huì)降價(jià)；供不應(yīng)求，質(zhì)差的商品也會(huì)漲價(jià)。所以，雖然商品的質(zhì)量最終決定商品的價(jià)格高低，但供求關(guān)系卻隨時(shí)直接影響商品的價(jià)格。下半年擴(kuò)容壓力超大，股票籌碼嚴(yán)重供過(guò)于求，下半年會(huì)有行情嗎？
其次，外資不可能成為A股的解放軍。
很多券商分析師認(rèn)為下半年A股入摩、入富、入道，外資進(jìn)入A股的規(guī)模將越來(lái)越大。有的專(zhuān)家甚至喊出“A股入X，千億資金馳援A股”。資金都是逐利的，“馳援”一詞真滑天下之大稽，好像外資真是來(lái)中國(guó)普度眾生似的。
下半年，科創(chuàng)板剛剛開(kāi)板，擴(kuò)容迫不及待；主板新股IPO常態(tài)化不變；前幾年一周十幾只新股大躍進(jìn)導(dǎo)致如今大小非解禁減持猛如虎。總之，下半年的A股市場(chǎng)，籌碼與資金之間的供求關(guān)系嚴(yán)重失衡，指南針堅(jiān)持年初的觀點(diǎn)，即不看好下半年的中國(guó)股市。如今受事件的影響，A股隨全球股市急跌，急跌之后還有一個(gè)陰跌的過(guò)程，期間雖有反彈行情，但真正稱(chēng)得上“行情”的行情，恐怕要等到年底了。
當(dāng)年，如果大盤(pán)短期繼續(xù)急跌，快速完成C浪殺跌至頭肩頂?shù)牧慷鹊?638點(diǎn)附近，不排除大盤(pán)發(fā)動(dòng)一波超跌反彈行情，但也還是與“估值”無(wú)關(guān)。