周五滬指再一次紅盤報收，最終科創(chuàng)板的首秀可以說是在平穩(wěn)中取得相當好的成績，我們一直以來，在提示大家的支撐和科創(chuàng)板行情，到目前為止，也都得到了市場的印證。當然，目前的行情，并不是全部，科創(chuàng)板創(chuàng)造的機會仍然值得我們繼續(xù)關注。尤其從目前的盤面來看，科創(chuàng)板的影響力還在不斷的釋放中。
從板塊上看，自四月下旬本輪市場調(diào)整以來，存在明顯的抱團現(xiàn)象，風險偏好的降低使市場資金向確定性更高的大消費、大金融等藍籌標的聚集。不過，近期隨著科創(chuàng)板的退出，創(chuàng)業(yè)板開始出現(xiàn)走強的跡象。在滬指向下回補6月19日缺口的情況下，創(chuàng)業(yè)板反而顯現(xiàn)出了超強的抗跌屬性，。并且成為了近期最強勢上攻的板塊。這實際上印證了我們的觀點，也打消了很多投資者的疑慮。
對于科創(chuàng)板上市而言，兩個效應是大家的共識：示范效應和分流效應，這兩個效應都會對主板構(gòu)成影響。
短期來看，尤其科創(chuàng)板上市前，市場普遍對分流效應產(chǎn)生巨大的擔憂。這導致上市前兩周，因為集中打新，造成了市場的快速下跌。包括7月22日本周一的首秀，成交量485億，也占到全部a股當日的11.7%，25家股票占據(jù)12%的成交，剩下接近4000只標的當然只能喝西北風。這導致當天的滬指受分流影響下跌1.27%。但隨后這一效應開始減弱，周二科創(chuàng)板占全市場成交占比已經(jīng)萎縮至7%。我們當然要承認，科創(chuàng)板的高關注度，以及其特殊的成交模式，天然的會在上市初期產(chǎn)生巨大的分流。但這種分流效應，隨著本周過后以及科創(chuàng)板結(jié)束上市頭五個交易日不設漲跌的時間窗口，將會大大減弱。甚至在科創(chuàng)板成交量恢復常態(tài)后。還會因為主板的比價優(yōu)勢形成一定的回流效應。
而從中期看，科創(chuàng)板的退出會帶來風險偏好的顯著提升，對于更多的主板品種和題材，帶來更多的正面示范效應。這其中，最直接對標科創(chuàng)板標的的品種最為受益，簡單來說，就是創(chuàng)業(yè)板和主板科技股。這確實也正是近期的市場核心。而我們認為如果科創(chuàng)板的示范效應，真的能夠復制當初創(chuàng)業(yè)板上市之后對于對標品種的影響，那么很可能指數(shù)會在這個位置形成可觀的風格切換。2009年，科創(chuàng)板上市之后三個月內(nèi)，中小板和中證500走出了明顯強于滬深300的dl走勢。而從板塊上來看，創(chuàng)業(yè)板上市后，TMT表現(xiàn)也同樣明顯占優(yōu)。疊加目前中報披露期，從已經(jīng)已經(jīng)披露的公司業(yè)績來看，創(chuàng)業(yè)板中報情況遠好于一季報，這也同樣為估值切換提供了有力的支持。
長期來看，老生常態(tài)的內(nèi)容——改革預期。但科創(chuàng)板帶來的制度性改革預期卻又是A股能夠真正走出長牛的關鍵。更有利于A股的價值回歸。
所以，沒必要因為不了解就放棄了解，因為不愿意學習就妖魔化。市場會有波動，波動中會有很多極端的聲音，因為很多人知道，極端的聲音在市場中更容易吸引目光。但我們認為投資是一個不斷尋求平衡的過程，多空的平衡，風險收益的平衡，倉位的平衡，買賣的平衡等等，極端反而是少數(shù)。所以雖然極端的發(fā)聲更容易沽名釣譽，但大音希聲，真理并不是嗓門大，真理也永遠不是放狠話。真理和行情就在那，你承認不承認，你喜歡不喜歡，都會在那。我們希望能夠給大家指出它，盡管有時候真相并不是所有人希望看到的樣子。
但行情不會因為個人好惡而轉(zhuǎn)移。科創(chuàng)板行情還將持續(xù)。而A股也已經(jīng)進入二浪調(diào)整的末期，我們隨時等待三浪主升浪的啟動來臨。
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