[但斌股市分析]茅臺水漲但斌船高東方港灣上半年97%基金跑贏滬指
茅臺水漲但斌船高東方港灣上半年97%基金跑贏滬指
原創中經網財經2019-07-1707:18:42
中國經濟網北京7月17日訊（記者李榮康博）今年初，a股市場漲勢強勁，帶動私募基金迎來一場久違的反彈行情，數據顯示，股票策略、宏觀策略、事件驅動策略等八大私募策略上半年全部實現正收益，其中，股票策略的平均收益超過18%，在所有策略中表現最佳。
受益于白酒指數的表現，作為貴州茅臺“忠實粉絲”的但斌今年管理的深圳東方港灣投資管理股份有限公司（以下簡稱：“東方港灣”）旗下產品上半年全部正收益，且剔除今年新成立的產品后，東方港灣超97%產品跑贏滬指漲幅。
東方港灣旗今年新成立的14只產品上半年漲幅均不足15%；且此前成立的老產品中，也有2只上半年跑輸滬指漲幅，分別是東興港灣1號和東方港灣心流投資，這兩只基金上半年的漲幅分別為6.32%和13.91%。
97%產品上半年跑贏滬指但斌堅守茅臺終獲回報
進入2019年，股市一改去年頹勢，三大股指齊齊上漲，私募基金也終于熬過寒冬，迎來暖春行情。Wind數據顯示，滬指在上半年漲幅達19.45%，深證成指、創業板指數則分別上漲26.78%、20.87%，受益于此，股票策略型私募上半年平均收益率超過18%。
具體來看，在申萬一級行業排名中，食品飲料類漲幅高居榜首，其中，可統計的16只白酒類上市公司股票平均上漲68.18%，貴州茅臺上半年的收益率也高達69.25%，并且股價一度觸及1000元。一向堅守貴州茅臺的但斌自然成為上半年贏家，東方港灣旗下產品賺錢效應持續上升。
根據中國經濟網記者統計，東方港灣近期凈值有更新的共有86只基金，其中，14只基金為今年新成立產品，剔除今年新品后，從上半年的業績表現來看，72只老產品中有70只產品跑贏滬指漲幅，占比超過97%；漲幅超過30%的基金有63只，占比超過87%；漲幅超過40%的基金有12只，占比超過16%；集信盈梧桐港灣以49.23%的收益率排在東方港灣旗下產品漲幅榜首位。
東方港灣成立于2004年3月，是國內最早成立的私募基金之一，也是國內將價值投資思想融入全球投資最堅定的實踐者之一。而東方港灣今年的亮眼業績也得益于但斌長期以來所堅持的價值投資。但斌1992年開始證券、期貨研究與投資生涯，曾為君安研究所及國泰君安研究所研究員；大鵬資產管理公司之首席投資經理，并于2004年初創建深圳東方港灣投資管理股份有限公司。
但斌多年來持續唱多貴州茅臺。早在貴州茅臺還在400元徘徊的時候，但斌就已預言到2018年底，貴州茅臺能漲到600元，而貴州茅臺也于2017年下半年率先到達600元價位。2018年年初，貴州茅臺股價突破700元大關，漲勢依舊，但斌對媒體表示：“到2018年底，大概率會漲到讓大家目瞪口呆。”
然而進入到2018年下半年，茅臺股價不但沒有繼續上漲，反而出現大幅回調，尤其是進入到四季度，回調幅度超過20%，導致東方港灣旗下產品2018年表現不佳。今年初，貴州茅臺的強勢反彈下，東方港灣旗下產品業績高漲。
但斌表示，真正能夠穿越周期的行業，大多數屬于消費品，并集中在輕資產、高盈利的商業模式，如化妝品、醫藥品、軟飲料、煙酒、游戲等，此外還有食品加工、家用電器、金融服務、券商、計算機軟件、互聯網、區塊鏈的技術應用、蒸餾酒(白酒)等人類共同發展的行業。
不過，但斌也坦言，A股市場今明兩年有可能面臨巨大轉變。在但斌看來，隨著科創板、注冊制的推出，中國獨角獸公司有了一個合適的土壤成長，同時讓二級市場享受這個成果。
今年新品業績相對落后兩只老基金跑輸滬指漲幅
雖然但斌對于茅臺的多年守望在今年回報豐厚，但東方港灣也并非所有產品都能取得高收益，私募排排網數據顯示，今年上半年東方港灣仍有16只產品收益不足15%，與該公司旗下12只漲幅超過40%的產品形成了鮮明對比，說明東方港灣旗下產品業績分化較為明顯。
中國經濟網記者注意到，在16只漲幅低于15%的基金中，有14只基金均為今年成立的新品，且成立時間大多在今年4、5月份，彼時恰逢股市回調，導致這些新基金上半年業績表現普遍落后，其中有5只新基金上半年漲幅不足10%，表現最差的東方港灣望遠12號上半年僅上漲0.50%。
值得關注的是，在東方港灣早期成立的產品中，也有2只上半年跑輸滬指漲幅，分別是東興港灣1號和東方港灣心流投資，兩只基金上半年的漲幅分別為6.32%和13.91%。
東興港灣1號成立于2015年10月23日，該基金成立時正值股市大跌時期，因而成立不久便出現凈值回撤，且虧損現象一直持續到2016年。直到2017年藍籌行情爆發之際，該基金業績才迎來回暖，并逐漸止虧為盈，于2017年5月份凈值重新回到1元以上。2018年下半年以來，受股市震蕩回調影響，該基金凈值再次大幅回撤，直至今年一季度才開始反彈。截至6月28日收盤，東興港灣1號的累計單位凈值為1.1947元。
從區間收益來看，東興港灣1號近3年、近2年、近1年及近半年的階段漲幅分別為41.87%、20.88%、-2.79%、8.88%。該基金的最大歷史回撤出現在2017年初，其最大歷史回撤值是-20.83%。
東方港灣心流投資則成立于2017年11月13日，該基金成立后不久便遭遇了股市回調，業績也一度萎靡不振，今年受A股市場反彈影響而凈值回暖，但仍然跑輸滬指漲幅，該基金上半年上漲13.91%，截至6月28日收盤，其累計單位凈值為1.0480元。東方港灣心流投資的最大歷史回撤超過20%。
東方港灣心流投資的基金經理并非但斌，而是黃海平。據私募排排網資料顯示，黃海平曾服務于愛丁堡大學捐獻基金投資委員會，并于DundasGlobalInvestor,Ltd.任中國區股票分析員。2012年加入東方港灣，熟悉海外投資，擅長消費、TMT及光伏等行業研究，目前負責東方港灣的團隊建設及投研流程把控。
截至上半年末，東方港灣旗下產品的累計收益表現較好，所有產品累計單位凈值均在1元以上，其中，累計收益低于10%的有9只基金，占比約一成；累計收益低于20%的有28只基金，占比超過三成。