為何說a股的短線與中線機會日益臨近？
本周市場受到科創(chuàng)板新股中簽繳款350億、擔(dān)憂下周一科創(chuàng)板開盤后資金分流、若干家造假公司股價暴跌、部分機構(gòu)出貨“核心資產(chǎn)”股，以及特不靠普又揮舞對3250億美元中國商品的大棒等不利因素的影響，上證50、滬深300、上證綜指收出了0.22%、0.02%、0.11%的周陰線，而中證500、深成指、中小板、創(chuàng)業(yè)板則收出了0.35%、0.16%、0.04%、1.58%的周陽線。
雖然多數(shù)投資者對近期走勢的疲軟不堪、全周成交量都萎縮到3000多億，以及對后市走勢，感到憂心忡忡，但是，我認為，A股的短線機會和中線機會正在日益臨近。
一、短線機會
首先是全球進入降息周期。
周四一天之內(nèi)，四國 韓國、印尼、烏克蘭、南非 央行宣布降息。而在此之前，自2月以來，已有馬來西亞、新西蘭、菲律賓、澳大利亞、印度等5國央行降息。
美聯(lián)儲主席鮑威爾也連續(xù)多次釋放鴿派信號，稱：“美聯(lián)儲將為保持本國經(jīng)濟擴張而采取適當(dāng)行動”。此后在美國國會的聽證會上，以及7月16日鮑威爾在法國央行舉辦的會議上，再次重申了美聯(lián)儲將采取適當(dāng)行動維護經(jīng)濟擴張。
市場篤信：美聯(lián)儲7月降息概率達到100%。美聯(lián)儲下次議息會議決議，將在北京時間7月31日凌晨2點公布。
由此表明，由于特不靠普的“美國優(yōu)先”的單邊主義和對全球多國采取加GS的政策，導(dǎo)致世界經(jīng)濟的疲軟，降息將是全球的統(tǒng)一行動，進入了降息周期，全球貨幣政策將轉(zhuǎn)向?qū)捤伞?br/> 中國央行雖未必及時跟進降息，但也作出了回應(yīng)：“密切監(jiān)測國內(nèi)外經(jīng)濟機制的變化”，“要根據(jù)中國經(jīng)濟增長價格形勢變化，及時進行預(yù)調(diào)微調(diào)和運用的工具，保持流動性合理充裕，利率水平合理穩(wěn)定”，并未排除降息的可能，至少會通過降準(zhǔn)來跟進。本周央行累計投放4715億，創(chuàng)近半年來最大規(guī)模，這也是一個貨幣政策穩(wěn)中趨于寬松的信號。
如果7月底美國降息，美元必將貶值，如昨日就大貶了0.5%。與此同時，人民幣就必然升值，作為人民幣資產(chǎn)的A股，也必然會增值、上漲。周五港股和日股大漲1.07%和1.96%，亞太股市均大漲，便是對四國降息的積極回應(yīng)，A股下跌的空間也自然被封殺了！
其次是下周一科創(chuàng)板的開盤交易。
從本周四大跌后，周五機構(gòu)步調(diào)一致地護盤動作看，下周當(dāng)不設(shè)漲停板的科創(chuàng)板交易時，機構(gòu)仍將有維護主板穩(wěn)定的動作。
由于科創(chuàng)板新股發(fā)行前市盈率已高達49倍，發(fā)行后高達近60倍，這表明，機構(gòu)、投行、網(wǎng)下配售新股的國家隊、社?；?、養(yǎng)老基金、保險資金、幾千家基金，以及配售后要持股半年才能拋售的大機構(gòu)，對科創(chuàng)板高市盈率發(fā)行新股的成長性價值的認同，是對多年來A股“20倍以下市盈率才有價值”的估值標(biāo)準(zhǔn)模式的顛覆的，開啟了A股高科技、高成長公司可以有高市盈率的新時代！
下周25家新股上市，破發(fā)的概率為0，漲30%—50%將是大概率事件。若此，經(jīng)下周5天新股充分換手后的定位價市盈率，很可能達到70—80倍左右。若仍然能穩(wěn)住，那么，根據(jù)商品市場最不可抗拒的法則——比價法則，目前只有不到38倍市盈率的創(chuàng)業(yè)板、30倍左右市盈率的中小板、25倍左右市盈率的深成指、13倍左右市盈率的上證綜指，就有了上行的動力。尤其是其中可以與科創(chuàng)板新股對標(biāo)的高科技、高成長股，更有快速往上靠的上行空間。
再次是中報業(yè)績大幅增長上市公司的上漲機會。
二、中線機會
1、年底前中美達成貿(mào)易協(xié)議的可能性較大。
經(jīng)過11輪貿(mào)易談判，以及5月份后雙方在貿(mào)易理論上的爭鋒，中方對美方意圖的認識越來越清晰。吸取前期談判中讓步過多，美方反而得寸進尺、變本加厲、層層加碼的教訓(xùn)，并基于上半年中國經(jīng)濟交出超預(yù)期增長6.3%的答卷，增強了底氣。現(xiàn)在，中方對恢復(fù)貿(mào)易談判變得更加淡定，在原則問題上絕不讓步，絕不改變法律或放棄現(xiàn)有發(fā)展模式，堅持打持久戰(zhàn)，保持冷靜沉著應(yīng)對，并啟用了一些列的補償性資產(chǎn)杠桿，以應(yīng)對最壞的準(zhǔn)備。
只要美方能注意到中方的核心關(guān)切，中方也對特不靠普非常在意的在競選中作出承諾的減少貿(mào)易逆差上，作出適當(dāng)?shù)淖尣?，在文本上體現(xiàn)對等，在技術(shù)細節(jié)上雙方都做讓步，找到解決分歧的辦法，那么，隨著美國大選的臨近，中美在年底前達成平等互利共贏貿(mào)易協(xié)議的可能性是比較大的。屆時，將是A股的一次戰(zhàn)略性的機會。今美國財長姆努欽在與中方牽頭人通話中表示月底前將來華重啟談判，便表明菲方對達成協(xié)議的迫切性。
2、股市的作用日益提升。
自去年年底高層提出“資本市場對拉動經(jīng)濟具有樞紐作用”，“打造規(guī)范、透明、有活力、有韌性的資本市場”以來，A股雖已止跌企穩(wěn)，上漲了20%左右，但是遠未達到市場各方的預(yù)期，仍然與全球股市連創(chuàng)歷史新高的潮流格格不入。
如今，中國經(jīng)濟和金融領(lǐng)域的問題積重難返。如二季度GDP6.2%，創(chuàng)了27年的最低記錄；投資、出口、消費“三駕馬車”繼續(xù)擴大貢獻的余地越來越??；去桿杠艱難重重；p2p危機不斷爆發(fā)；4.7萬億股權(quán)質(zhì)押危機尚未破解；居民養(yǎng)老金的缺口越來越大，只能靠劃撥6萬億國有股來彌補；內(nèi)蒙古某銀行危機產(chǎn)生的負面影響和連鎖反應(yīng)不可低估；減稅降費后的財政壓力也迅速提升；引發(fā)的外資撤資和就業(yè)壓力是現(xiàn)實的存在；制造業(yè)發(fā)展瓶頸日益加重；房地產(chǎn)“只住不炒”的方針更加確立，不可能再作為拉動經(jīng)濟的引擎。如此等等，不一而足。
如何來振興實體經(jīng)濟，有效地化解金融領(lǐng)域的風(fēng)險？唯有一條路，就是像美國化解金融危機、歐洲化解債務(wù)危機、日本化解經(jīng)濟危機，以及俄羅斯、印度、巴西、南非、越南等其他新興國家都共同采取的化解對策——拉動股市不斷創(chuàng)新高，吸引全民投入更多的資金。
更何況，股災(zāi)4年后的今天，中國股市13倍市盈率，是全球估值洼地，社會資金十分充裕：中央政府債務(wù)只占GDP的16%，銀行存款有80多萬億，理財資金有二三十萬億，社會游資有一二十萬億，并有4億中等收入群體，資金均無好的投向。在此情況下，只要高層決策，央行帶頭，發(fā)動各路機構(gòu)啟動50萬億市值、實際只有不到20萬億流通市值的A股，不僅是可能和可行的，而且對拉動經(jīng)濟、應(yīng)對、化解金融風(fēng)險，具有四兩撥千斤的作用。歷史表明，只要在牛市中，加快新股擴容、再融資、通過國改、混改轉(zhuǎn)讓國有股，化解股權(quán)質(zhì)押危機，拉動投資和消費，都不是難事！
就看高層何時下決心啟動A股。我認為，這只是時間問題！
3、科創(chuàng)板也許是一個突破口。
目前，高層已把開設(shè)科創(chuàng)板提升到戰(zhàn)略高度和政治任務(wù)。即利用資本市場，
利用市場化的手段，來實現(xiàn)原定一系列的規(guī)劃和任務(wù)。
其一，曲線實施現(xiàn)在已不再提的產(chǎn)業(yè)升級的“**25規(guī)劃”。
該規(guī)劃的重點是央企?，F(xiàn)在通過到科創(chuàng)板上市來解決。除中國通號以外，還有14家央企高科技公司獲得科創(chuàng)板的上市受理，并且國資委表示，將鼓勵和支持14個央企集團更多的高科技公司去科創(chuàng)板上市。相信，該“規(guī)劃”的主要承擔(dān)者，今后就是在科創(chuàng)板上市的原央企集團下的高科技研究單位，甚至被美方列入被制裁的“實體名單”中的47家公司，今后就搖身一變成股份制公司了。
其二，通過向資本市場募集資金的方式，來取代原來的政府對央企高科技公司的補貼。
相信A股即將引來央企高科技公司上市的熱潮。這些公司大部分是中電科集團、中電信息集團、航天科工集團等央企下的著名研究所，不僅技術(shù)先進、質(zhì)量高、可靠新強、市場占有率廣，為投資者提供更多的投資品種，而且讓它們進入資本市場，可更有效地體現(xiàn)“中性競爭原則”，以杜絕美歐國家對“中國政府向國有企業(yè)補貼來進行不公平競爭”的詬病了。
其三，培育更多的處于創(chuàng)業(yè)期的優(yōu)質(zhì)公司。與10年前開設(shè)的創(chuàng)業(yè)板相比，科創(chuàng)板的科技含金量更高，5項上市標(biāo)準(zhǔn)是專門為其量身定做的?？苿?chuàng)板上市公司并非是成熟性和穩(wěn)定性較強的企業(yè)，而往往是處于創(chuàng)業(yè)期與成長期之間。它們既有巨大的發(fā)展空間，也有較高的投資風(fēng)險；投資者既可通過投資到有真正長期成長性的和高回報的企業(yè)，也可能投資到被淘汰的企業(yè)?？苿?chuàng)板發(fā)行價的市盈率，比當(dāng)時創(chuàng)業(yè)板發(fā)行價80—100倍市盈率更低。在前5天不設(shè)漲停板交易制度下，更有利于投資者選擇到價格較低的有投資價值的好公司。
更重要的是，科創(chuàng)板試點注冊制，但對新股的審核力度絕不小于核準(zhǔn)制。更多的是聘請行業(yè)專家來參加評審，需通過上交所受理——專家反復(fù)問詢——公司答詢——上審核會——證監(jiān)會注冊。經(jīng)過多重環(huán)節(jié)的審核，力求其信息披露的真實性。
此外，科創(chuàng)板將實施嚴厲的打假制度。
在開板之前，證監(jiān)會、發(fā)改委、央行等8部委聯(lián)合發(fā)布了《關(guān)于在科創(chuàng)板注冊制試點中加強信息共享與失信懲戒的意見》，最高法院也制定了《為設(shè)立科創(chuàng)板并試點注冊制改革提供司法保障的若干意見》，并提出17項舉措。尤其是一改以往對造假公司最高罰款60萬元，相關(guān)責(zé)任人終身禁入的輕微處罰，變成了造假公司的實際控制人、大股東將承擔(dān)中小股東法律訴訟、民事訴訟、經(jīng)濟賠償、可能傾家蕩產(chǎn)等嚴厲處罰。
可以預(yù)期，科創(chuàng)板的造假情況將會大大減少。同時，此新規(guī)必將會引入主板和中小創(chuàng)，以震懾那些尚未暴露的造假公司，逐步將財務(wù)報表回歸真實，以凈化A股上市公司的風(fēng)氣。
其四，打造A股真正有核心技術(shù)、有高成長性的“核心資產(chǎn)”板塊。
近期許多機構(gòu)和輿論都在起勁地鼓吹“核心資產(chǎn)”，并要人們與機構(gòu)一起去“抱團取暖”。不僅遭到了“北上資金”的“打臉”，近期正連續(xù)拋售白酒、家電、保險等“核心資產(chǎn)”股，而且受到了市場的詬病。一方面是因為，這些所謂的“核心資產(chǎn)”，基本上是打著“大消費”旗號的周期性傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)股，如白酒、醬油、醋、味精、豬肉、家電、銀行、保險、信托。另一方面，這些“核心資產(chǎn)”股早已過了成長期，股價也有了幾倍、甚至幾十倍的上漲，有的已上千元，市值也達到了12000億的天量。此時再去追捧這些“核心資產(chǎn)”，不僅價值不高，風(fēng)險很大 其業(yè)績成長和股價上漲主要是靠連年大幅漲價來實現(xiàn)的 ，而且也不符合中國經(jīng)濟向高質(zhì)量發(fā)展的要求。
而科創(chuàng)板，以及創(chuàng)業(yè)板，才是培育中國股市真正有成長性的“核心資產(chǎn)”的溫床?？赡苎巯氯藗儾⒉怀姓J，但其中具有自主核心技術(shù)、知識產(chǎn)權(quán)、高成長性和高市場占有率的高科技公司，經(jīng)過持續(xù)的發(fā)展，今后會越做越大、越做越強，成為真正能引領(lǐng)中國經(jīng)濟發(fā)展的“核心資產(chǎn)”。
如果說創(chuàng)業(yè)板10年，在773家上市公司中，只留下邁瑞醫(yī)療、寧德時代(300750)、愛爾眼科(300015)這樣的為數(shù)不多的高成長、搞擴張而又能給投資者帶來高回報的“核心資產(chǎn)”的好公司、但好的高科技公司寥寥的話，那么，科創(chuàng)板今后10年，應(yīng)該涌現(xiàn)出更多的高科技、高成長而又能給投資者帶來高回報的好公司。這才是科創(chuàng)板取得成功的標(biāo)志！
可見科創(chuàng)板具有重塑中國資本市場的重大意義，為主板和中小創(chuàng)樹立一個全新的標(biāo)桿，以便逐步推廣。
4、主板中也機會多多。
從市場關(guān)注的焦點看，主要在處于初創(chuàng)期的科創(chuàng)板和處于成熟期的創(chuàng)業(yè)板。后市大盤行情的大機會，主要在這兩個板。對標(biāo)科創(chuàng)板的板塊是：5G、通信、電子、計算機、集成電路、云計算、人工智能、芯片、生物醫(yī)藥等，將成為結(jié)構(gòu)性的主線。
從中期看，“做好自己的事”，是決定下一階段市場空間的核心因素。例如減稅降費、降準(zhǔn)、降息、基建投資 尤其是4萬億的舊房區(qū)改造 、地產(chǎn)、化工、醫(yī)藥、大健康、央企國企改革、上海自貿(mào)區(qū)新片區(qū)、長三角一體化示范區(qū)等。只要這些政策能盡快一一落實，推向縱深，那么A股有望迎來戰(zhàn)略性大機會。
當(dāng)然，A股啟動新一輪行情的條件是：監(jiān)管層控制好擴容的節(jié)奏，在科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板新股優(yōu)先上市的同時，盡量停止或減少主板和中小板的傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)股上市。為保持科創(chuàng)板的流動性充裕，除了多發(fā)主要從事科創(chuàng)板二級市場交易的專項公募基金以外，還應(yīng)動員幾千家網(wǎng)下配售的基金和機構(gòu)，也應(yīng)積極參與二級市場交易，只有營造二級市場的財富效應(yīng)，維系大盤穩(wěn)中有漲、漲多跌少的慢牛行情，才能把更多的場外資金吸引進股市，使A股成為有活力、有韌性的市場。