分拆 [Spin-off, demerger]

指公司將原合并報表的子公司業務和資產剝離出去,通過發行新的股票或全資轉讓,再獨立上市的行為。與其相反的操作是兼并收購。

股票市場并不十分喜歡同時經營不同業務的多元化控股公司,因為這類公司通常不透明,難以對其真實價值進行分析,而且投資者也會懷疑公司是否有能力同時經營好互不相關的行業。而當這類多元化公司將主要子公司分拆上市時,多會得到市場的歡迎。不論原母公司,還是分拆后獨立上市的子公司,估值都會有所提升,出現所謂價值釋放的現象。其原因就在于獨立后的子公司管理層獲得了更大的自主權,有更多動力將業務擴大,業績搞好。而且分拆后不論母公司還是子公司會有更豐富透明的信息披露,便于投資者進行正確的估值定價。目前中國市場更多的是兼并收購,分拆上市的事件還相對較少。

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