“最好的私募基金都是做價值投資的,炒新股的做法已經不能代表私募基金的主流了。”一位私募基金經理平靜地陳述這個事實。

大部分人都已經承認了這樣一個事實：中國股市分了兩個階段：第一個時期是市場轉折期,賺到錢的投資者獲得的是制度變革帶來的超額收益,而現在我們已經進入了市場穩定發展階段。制度變革對市場的影響已經日益減弱,這也是“價值投資”備受追捧的原因。現在很少能鉆政策的“空子”,靠消息打天下。事實上,獲利正變得困難,而無論是公募還是私募都比拼的是價值挖掘的實力。

在一家私募基金的辦公所在地,記者看到墻上貼滿了小貼畫,一條時間軸貫穿其中,貼畫的內容各式各樣,有奧運福娃,有金字塔,他們解釋說：“這是將來會發生的大事件,比如2008奧運、2010年人口紅利減少,這些小貼畫會提示我們對投資的長期方向把握。”

另一家私募基金操盤手A先生認為,市場的墨菲定律——永遠有80％投資者虧損的法則說明,成功的投資者永遠不要和人群站在一起,這類私募基金開始信奉企業的內在價值,他們相信,從長期衡量,企業的股價一定會反映企業的內在價值,因此要尋找在不同行業里能在未來十年、二十年、三十年中存活下來,并且有比較高的成功確定性的企業。

G中金是這家私募基金較為出色的一次操作。A先生說：“中金嶺南擁有亞洲產能最大的凡口鉛鋅礦,鉛鋅精礦開采能力居全國第一,擁有的凡口鉛鋅礦的鉛鋅儲量在國內排名僅次于云南蘭坪,而品位則位居國內鉛鋅礦之首,是國內綜合質量最優的鉛鋅礦。我們注意到,2005年國際原材料市場開始上漲,公司主產品鉛、鋅、銀的市場價格不斷上升,但這并沒有同步反映在股價上。”從2006年初開始,A先生開始買入G中金,當時價格僅為6元左右,“我們資金量并不大,當時只有幾千萬,因此沖擊成本不高。”到現在,G中金在10送2轉增2后,價格在18元多,復權24元,上漲了300％！

A先生把自己的理念稱為沙里淘金,“我從不去預測大盤,點數如何對我是沒有意義的,市場有的是機會,我只關心上市公司的真實價值是否發生變化,是否有還沒被市場發現的投資機會。”