所謂信譽生意又稱“保證金生意”（Margin Trading）和墊頭生意，是指證券生意的當(dāng)事人在生意證券時，只向證券公司交給必定的保證金，或許只向證券公司交給必定的證券，而由證券公司供給融資或許融券進(jìn)行生意。

　　因而，信譽生意詳細(xì)分為融資買進(jìn)和融券賣出兩種。也便是說，客戶在生意證券時僅向證券公司付出必定數(shù)額的保證金或交給部分證券，其應(yīng)當(dāng)付出的價款和應(yīng)交給的證券短少時，由證券公司進(jìn)行墊支，而署理進(jìn)行證券的生意生意。其間，融資買人證券為“買空”，融券賣出證券為“賣空”。

　　保證金生意分為保證金買長生意和保證金賣短生意兩種。保證金買長生意，是指價格看漲的某種股票由股票的生意者買進(jìn)，但他只付出一部分保證金，其他的由經(jīng)紀(jì)人墊支，并收取墊款利息，一起把握這些股票的抵押權(quán)。由經(jīng)紀(jì)人把這些股票抵押到銀行所取的利息，高于他向銀行付出的利息的差額，便是經(jīng)紀(jì)人的收益。當(dāng)生意者不能歸還這些墊款時，經(jīng)紀(jì)人有權(quán)出售這些股票。

　　保證金賣短生意，是指看跌的某種股票，由股票的生意者交納給經(jīng)紀(jì)人一部分保證金，經(jīng)過經(jīng)紀(jì)人借入這種股票，并一起賣出。假設(shè)這種股票日后價格公然跌落，那么再按其時市價買入同額股票歸還給借出者，生意者在生意過程中獲取價差利益。

　　信譽生意對客戶最主要的優(yōu)點

　　信譽生意對客戶來說最主要的優(yōu)點是：

　　（1）客戶可以超出本身所具有的資金力氣進(jìn)行大宗的生意，乃至使得手頭沒有任何證券的客戶從證券公司借入，也可以從事證券生意，這樣就大大便當(dāng)了客戶。因為在進(jìn)行證券生意時一般有這樣的一種狀況，當(dāng)客戶預(yù)測到某股票價格即將上漲，期望買進(jìn)必定數(shù)量的該股票，但手頭卻無滿意的資金;或許預(yù)測到某股票價格將跌落，期望兜售這種股票，可手中又剛好沒有這類股票，很明顯如選用一般的生意方法，這時無法進(jìn)行任何生意。而信譽生意，在證券公司和客戶之間引入信譽方法，即客戶資金短少時，可以由證券公司墊款，補足保證金與客戶想要購買悉數(shù)證券所需求款的差額。這種墊款答應(yīng)客戶日后歸還，并按規(guī)則付出利息。當(dāng)客戶需求拋出，而短少證券時，證券公司就向客戶貸券。經(jīng)過這些方法滿意了客戶的需求，使之得以超出本身的資金力氣進(jìn)行大額的證券生意，商場亦愈加活潑。

　　（2）具有較大的杠桿作用。這是指信譽生意能給客戶以較少的本錢，獲取較大的贏利的時機。例如，咱們假定某客戶有本錢10萬元，他估計A股票的價格即將上漲，所以他依照日前每股100元的市價用自有本錢購入1000股。過了一段時間后，A股票價格公然從100元上升到200元，1000股A股票的價值就變成20萬元（200元×1000股），客戶獲利10萬元，其盈余與自有本錢比率為100%。假設(shè)，該客戶選用信譽生意方法，將10萬無本錢作為保證金付出給證券公司，再假定保證金比率為50%（即付出50元保證金，可以購買價值100元的證券）這樣客戶使能購買A股票2000股。當(dāng)價格如上所述上漲后，2000股A股票價值便到達(dá)40萬元，扣除證券公司墊款10萬元和本錢金10萬元后，可獲得20萬元（有關(guān)的利息，傭金和所得稅暫時不計），盈余與自有本錢之比率為200%.明顯選用信譽生意，可以給客戶帶來非常可觀的贏利。可是，假設(shè)股票行市未按客戶意料的方向變化，那么選用信譽生意給客戶構(gòu)成的丟失相同也是巨大的。 　　

　　信譽生意的缺陷

　　信譽生意的壞處亦許多，主要是危險較大。仍以上面的比如為例：當(dāng)客戶用其自有資金10萬元，作為保證金，假定保證金率仍為50%時，該客戶可用每股100元的價格購入2000股A股票。假設(shè)今后A股票的價格不是像該客戶估計的那樣上漲，而是一向跌落的話，咱們假定它從每股100元跌到50元，這時2000股A股票的價值20萬元（100股×2000股），丟失了10萬元（證券公司墊款的利息及費用暫時不計），其丟失率為100%.假設(shè)該客戶沒有使信譽生意方法，那么10萬元自有本錢，在A股票每股價格100元時，只能購入1000股，今后當(dāng)每股價格相同從100元跌落到50元之后，那么10萬元自有本錢，在A股票每股價格100元時，只能購入1000股，今后當(dāng)每股價格相同從100元跌落到50元之后，該客戶只丟失了5萬元（100元×1000股ˉ50元×1000股）。其丟失率為50%，大大低于信譽生意方法的丟失率。

　　因而，一般以為信譽生意方法是有危險的，應(yīng)該慎重地運用。別的，從整個商場看，過多運用信譽生意，會構(gòu)成商場虛偽需求，人為地構(gòu)成股價動搖。為此，各國對信譽生意都進(jìn)行嚴(yán)厲的辦理。例如，美國從1934年開端，由聯(lián)邦儲藏銀行擔(dān)任統(tǒng)一辦理。該行的監(jiān)理委員會，經(jīng)過調(diào)整保證金比率的凹凸來操控證券商場的信譽生意量。別的，各證券生意所也都訂有追加保證金的規(guī)則。例如當(dāng)股票價格跌落到保持保證金比率之下時，經(jīng)紀(jì)人有權(quán)要求客戶添加保證金，使之到達(dá)規(guī)則的比率下，否則的話，經(jīng)紀(jì)人就有權(quán)出售股票，其丟失部分由客戶擔(dān)負(fù)。一起證券公司為了避免意外，當(dāng)客戶選用信譽生意時，除了要求他們付出保證金外，證券公司還要求他們供給相應(yīng)的抵押品，一般被用作低押品的，便是生意中委托買入的股票，以確保安全。盡管如此信譽生意仍是其時西方國家金融商場上最受客戶歡迎的，運用最廣泛的生意方法之一。

　　信譽生意的特征

　　股票信譽生意最明顯的特點是借錢買股票和借股票賣股票。淺顯地講，本錢少的也可以炒股票，手里沒股票的也可賣股票。這同出資辦實業(yè)相同，因為出資者手中的自有本錢金有限，大部分資金都有必要向銀行請求貸款有類似之處。詳細(xì)地說，股票信譽生意包括以下幾個特征：

　　1、股票信譽生意內(nèi)的兩層信譽股票生意者以部分的價款以及向經(jīng)紀(jì)人借入的其他部分買入，其短少部分，即向經(jīng)紀(jì)人借入的墊支款是建立在信譽的根底上的。經(jīng)紀(jì)人墊支部分的差價款，是以日后出資者可以歸還這部分差額價款及墊支部分價款利息為條件的。這是經(jīng)紀(jì)人同出資人兩邊之間的一層信譽聯(lián)系。

　　另一方面，經(jīng)紀(jì)人墊支的差額價款是怎么得來的呢？為此，經(jīng)紀(jì)人得向銀行告貸以付出這部分的金額，這樣銀行與經(jīng)紀(jì)人之間一起也存在一層信譽聯(lián)系。銀行在放貸時，也以日后作為貸款借入方的經(jīng)紀(jì)人可以歸還這部分金錢及由本金所孳生的告貸利息為信賴根底。

　　因而，假設(shè)這兩重信賴聯(lián)系短少一層，股票信譽生意就沒有建立的或許。 　　

　　2、股票信譽生意中的墊支款利息出資人在經(jīng)過信譽生意締結(jié)生意合同之后，出資人與證券公司之間持續(xù)存在一種假貸聯(lián)系，詳細(xì)而言，為出資人署理墊支買進(jìn)金錢的證券公司對其署理墊金錢要征收必定份額的利息，叫做墊支款利息;相同，為出資者代墊股票賣出的證券公司對賣出后代為保存的賣貨價款也要求顧客付出必定份額的利息。

　　3、股票信譽生意以現(xiàn)貨生意為準(zhǔn)則股票信譽生意雖然有其特別的生意方法，可是從交割方法的視點來講，這種生意方法與現(xiàn)貨生意根本共同。墊頭生意成交之后，生意兩邊都有必要即時清結(jié)交割，別的在交割期生意兩邊都以現(xiàn)款或現(xiàn)貨（股票）進(jìn)行交割，這與現(xiàn)貨生意的方法相同。其不同只是在現(xiàn)款（或股票）中有一部分是借來的。例如美國紐約證券生意所規(guī)則的“例行日”交割結(jié)算，即指在成交之后第五天下午進(jìn)行交割，假設(shè)出資人悉數(shù)以自己的錢和股票進(jìn)行生意，結(jié)算時當(dāng)然也以自己的錢和股票交割，這便是現(xiàn)貨生意。假設(shè)出資人自己出一部分錢，其他短少由經(jīng)紀(jì)人墊支，或許沒有滿意股票而由經(jīng)紀(jì)人墊支的，那么這時就歸于信譽生意。

　　4、股票信譽生意的生意量與保證金份額進(jìn)行保證金信譽生意，生意者有必要交納必定數(shù)量的現(xiàn)款（交股票也按其時市價折算成現(xiàn)款）作為保證金。這必定數(shù)量的現(xiàn)款是由保證金份額來確認(rèn)的。

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