導讀：牛市的形成往往是基本面向好和政策面支持共同推動的結果。其中企業凈利潤大幅增長是促成大牛市的

牛市的形成往往是基本面向好和政策面支持共同推動的結果。其中企業凈利潤大幅增長是促成大牛市的核心原因和內因。外因包括貨幣政策、財政政策以及股市改革。其中貨幣政策尤其重要，體現為降息和降準。

一方面2000年的牛市與2014年的牛市都與降息有關，降息會降低其他固定類資產的收益，從而間接推高權益類資產的價值，而降準則會釋放貨幣，流入股市則會促進資產價格上漲。另一方面上證綜指在03年至07年凈利潤大幅增長，凈利潤提升了4.73倍，配合股權分置改革的利好推升了一波大牛市。回歸本質，牛市的形成最終還是看A股的凈利潤，政策空間正變得越來越小。